La venta de Grant Thornton y Auren inaugura el festival de compras de firmas medianas

El mercado español de servicios profesionales vive una tormenta perfecta. Los fondos de ‘private equity’ han irrumpido con fuerza en el sector de auditoría, asesoramiento y consultoría, desencadenando una carrera por adquirir firmas medianas e integrarlas en plataformas de mayor escala. Pero la velocidad y la intensidad de la consolidación han sorprendido incluso a los propios directivos de algunas de las principales firmas, que aunque intuían la llegada de esta ola desde Estados Unidos, ahora se ven obligados a cerrar operaciones con rapidez para evitar que los precios se disparen y no quedarse fuera de los mejores acuerdos.

Esta semana, como ya adelantó El Confidencial el lunes pasado, la filial española de Grant Thornton estaba ultimando su venta al fondo estadounidense New Mountain, que ya controla la mayor parte de la rama norteamericana de la red. La operación, negociada con un hermetismo extremo por un reducido núcleo de socios, se impuso a la oferta rival del británico Cinven. El Financial Times publicó horas después que el pacto no solo afectaba a la filial española, sino también a las de Francia y Bélgica.

TE PUEDE INTERESAR

Grant Thornton prepara la salida de cerca del 15% de sus socios tras la entrada del fondo

Alejandro Mata

Una fuente que ha vivido de cerca la operación aclara que nunca había visto un nivel de competencia tan agresivo por una firma de este tamaño. "La entrada de los fondos cambia por completo las reglas del juego, y las valoraciones están alcanzando niveles que hace unos años serían impensables." Para ponerlo en perspectiva, Grant Thornton España factura menos de 100 millones de euros, un tamaño que normalmente se mueve en el segmento middle-low market y que rara vez protagoniza operaciones de tanta visibilidad.

Por su parte, la firma Auren también cerró recientemente la entrada del fondo holandés Waterland. Tras aprobar la CNMC la operación, la consultora está centrada en negociar la compra de adquisiciones. Su propio presidente, Mario Alonso, reconoce a este periódico que tienen un pipeline de más de 40 operaciones en distintas ciudades. “Nuestro principal objetivo es crecer en España y ya estamos trabajando en ello. Inicialmente, pensábamos en doblar nuestro tamaño en tres años y hoy creemos que podemos conseguirlo en dos”, según afirmó a este medio el presidente de Auren.

Si le echamos un ojo a los datos facilitados por Deale a este medio, las transacciones que ha habido en el sector de la consultoría y los servicios profesionales en España han vivido entre enero y septiembre de 2025 un salto cualitativo respecto al año pasado. No solo se han incrementado las operaciones (132 vs. 114, +16%), sino que también ha subido de forma significativa el tamaño medio de las compañías adquiridas.

La facturación media casi se ha duplicado (+71%) y el EBITDA medio se ha multiplicado por cuatro, lo que refleja un cambio de perfil en los targets. Además, las operaciones se han concentrado todavía más en Madrid y Barcelona, que siguen acaparando alrededor del 60% de las transacciones, mientras que aparecen nuevas plazas como Zaragoza o Málaga en 2025.

Un cambio de perfil en los targets

El epicentro de esta ola de consolidación está en las firmas que facturan entre 10 y 50 millones de euros. Se trata de compañías con una posición sólida en mercados locales o de nicho, pero sin el tamaño necesario para competir en un sector cada vez más concentrado. “Las plataformas respaldadas por fondos buscan sumar empresas complementarias que permitan diversificar servicios, ampliar cobertura territorial y ganar eficiencia. Cada target aporta algo distinto, desde especialización técnica hasta presencia regional consolidada”, señala Sofía Mendes, socia de Arcano.

Cada operación responde a una lógica distinta, o bien se compra para crecer en tamaño o para poder desarrollar nuevos servicios. Además, hay que tener en cuenta las firmas familiares sin relevo generacional, para los que la venta es la única alternativa. También hay firmas con gran especialización técnica —en fiscalidad, sostenibilidad o IT— que aportan el conocimiento que las plataformas necesitan para diversificar su oferta.

TE PUEDE INTERESAR

Auren y Moore negocian su integración en España para ser la quinta firma de servicios del país

Alejandro Mata

Un ejemplo claro de esta estrategia de consolidación es la negociación, adelantada por este periódico, entre Auren y Moore para integrar sus negocios en España. Moore, apodada por algún directivo como un verdadero reino de taifas de la consultoría por lo fragmentada que está la firma en España, factura más de 20 millones. De entrar en Auren, ambas firmas alcanzarían una facturación cercana a los 120 millones de euros.

“Invertir en firmas de tamaño medio no es solo cuestión de capital. Gran parte del valor reside en el talento y en el know-how de los socios. La clave del éxito está en retener a los profesionales clave y asegurar que la integración se haga de manera ordenada”, aseguró Carlos Rodríguez-Viña, socio de Alantra en Madrid.

Arranca el festival de firmas

Lo que está claro es que la consolidación de firmas medianas y la entrada de los fondos se ha convertido en el tema de conversación de los últimos meses entre los directivos del sector. Las adquisiciones se multiplican, los pipelines se llenan y los fondos de ‘private equity’, lejos de amedrentarse, aceleran la carrera. Cada firma que entra en juego es una pieza del puzle, y lo que está sobre la mesa no son operaciones aisladas, sino la construcción de plataformas capaces de competir a gran escala.

Con Grant Thornton, Auren y lo que está por venir... el mercado español de servicios profesionales acaba de inaugurar su festival de firmas. Las mesas de negociación se llenan de teaser de venta, los socios afinan estrategias y los fondos agudizan su capacidad de inversión. La tormenta perfecta está en marcha, y lo que todos ven venir es solo el primer acto de un espectáculo que promete ser intenso.