SuanNutra llega a la recta final de su venta con Carbyne como futuro comprador

La venta de SuanNutra, la división de nutrición de SuanFarma, participada por el fondo francés Archimed, entra en su fase decisiva. Lo que comenzó como un proceso muy competido, con más de media docena de interesados entre fondos de capital riesgo y grupos industriales, se ha ido reduciendo a un escenario más claro. Ahora, el desenlace depende de si el fondo Carbyne decide presentar una oferta vinculante y, según fuentes del mercado, si la multinacional neerlandesa IMCD finalmente continúa en el proceso, aunque su oferta final aún no está asegurada.

SuanFarma, fundada en 1993 por Carlos Sánchez, es uno de los grupos farmacéuticos medianos con más actividad de España. Tras la entrada de ProA Capital en 2015, la farmacéutica impulsó su expansión mediante adquisiciones, reforzando su negocio de nutrición y complementos alimenticios. En 2021, el fondo español e ICG vendieron la compañía al fondo francés ArchiMed por más de 550 millones de euros, con planes de llevarla a bolsa. Los factores internacionales, como el Brexit y la cadena de suministro china, y la estrategia de la compañía llevaron a ArchiMed a replantear su estrategia, convirtiendo la venta de SuanNutra en un paso clave para generar liquidez.

El proceso de venta, adelantado por este medio, comenzó con más de seis interesados. En la primera ronda se retiraron fondos como Stirling Square y Portobello, que decidieron no continuar por el perfil eminentemente distribuidor del negocio o por no estar dispuestos a igualar las valoraciones planteadas.

ProA Capital, Andera, Brenntag y Kaneka

También se han bajado recientemente de la segunda fase los fondos ProA Capital y Andera, así como los industriales Brenntag y Kaneka. Con estas retiradas, solo quedan en la recta final Carbyne e IMCD, pendientes de confirmar si presentarán ofertas vinculantes. Fuentes consultadas explican que la causa que ha provocado las salidas del proceso es un desencuentro en la valoración del activo en venta, por el que se está pidiendo cerca de 100 millones de euros.

La participación de IMCD encaja en su estrategia reciente en España. El grupo neerlandés, con presencia en más de 60 países y cotizado en Ámsterdam, adquirió este año Ferrer Alimentación y Medir Ferrer, filiales del grupo catalán Ferrer, en una operación asesorada por Houlihan Lokey y Baker McKenzie. Con esta adquisición, IMCD podría reforzar su posición en sectores de alto valor añadido, como la nutrición y la salud.

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Alejandro Mata

Para ArchiMed, la venta de SuanNutra es estratégica. La compra de SuanFarma en 2021 se financió con un préstamo de 240 millones de euros de Ares Management y un club de bancos españoles por 50 millones. La desinversión de la división nutricional, con un valor estimado de entre 90 y 100 millones de euros, permitirá al fondo reducir su exposición y generar liquidez para otras operaciones, como la reciente adquisición del grupo dental estadounidense ZimVie por 730 millones de dólares.

La compañía factura actualmente más de 300 millones de euros y mantiene un ebitda consolidado de unos 35 millones, frente a los 45 millones de 2021. La matriz ha seguido creciendo mediante la adquisición de medio centenar de empresas en España, Portugal, Italia y Latinoamérica, reforzando su capacidad industrial y de desarrollo.