La incógnita Martínez: BBVA pone a prueba la unidad del consejo de Banco Sabadell

El Consejo de Administración de Banco Sabadell deberá volver a pronunciarse sobre la opa de BBVA, tras la mejora del 10% anunciada este lunes. El CEO de la entidad catalana, César González-Bueno, ya se ha mostrado en contra, pero ha admitido no tener garantías de que vuelva a haber unanimidad en el órgano gestor.

BBVA ha anunciado este lunes una modificación en la oferta de canje para eliminar el componente en efectivo e incrementar la valoración del Sabadell, con un aumento del 10%, con lo que la prima vuelve a ser positiva, en un 1,6% sobre las cotizaciones del viernes, antes del anuncio, y del 2,9% sobre el cierre de este martes.

La Comisión Nacional de los Mercados de Valores (CNMV) tiene hasta el miércoles (tres días hábiles) para analizar la solicitud de modificación de BBVA y aprobarla. A partir de ahí, Sabadell tiene cinco días para convocar al Consejo de Administración, formado por 15 miembros, de los que nueve son independientes, y que este emita una recomendación a los accionistas.

El viernes 12 de septiembre, el Consejo del Sabadell rechazó la propuesta de BBVA por unanimidad. El consejero mexicano David Martínez, que cuenta con el 3,8% del capital en representación de un vehículo que aglutina a inversores mexicanos, se adhirió a la recomendación, pero no al informe que criticó los números de sinergias y rentabilidad potencial que ha puesto BBVA encima de la mesa.

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Óscar Giménez

Además, Martínez puso de manifiesto estar a favor de este tipo de operaciones, pero consideró que no se puede realizar a estos precios, por lo que pidió a BBVA un incremento. “A mi juicio, la operación presentada por BBVA constituye la estrategia acertada para las dos instituciones, aunque a un precio que hoy la hace irrealizable. Por esta razón, me adhiero al rechazo de la oferta y he decidido no participar en ella con las acciones que represento”, señaló Martínez, pidiendo a BBVA presentar una propuesta “competitiva, a un precio que permita alcanzar la aceptación de, al menos, el 50% de los accionistas de Banco Sabadell”.

En este caso, está por ver si para el inversor mexicano un incremento del 10% en la oferta de BBVA es suficiente. Para el CEO, González-Bueno, no lo es. El ejecutivo ha asegurado en Onda Cero y en TVE que la oferta es peor que en mayo de 2024, porque aunque ha habido una mejora del 10%, tras las recompras de ambos bancos, corresponde menos capital de BBVA (15,3%) que en la propuesta inicial (16,2%).

González-Bueno no ha querido dar por hecha la decisión del consejo, pero sí ha anticipado que espera un nuevo rechazo. “Si se rechazó en 2024, lo lógico es esperar que ahora también, porque la oferta es peor”, ha señalado, aunque sin aventurarse a garantizar unanimidad. Por su parte, el presidente del Sabadell, Josep Oliu aseguró en una entrevista con El Confidencial que no acudirá a la opa en ningún caso, aunque haya mejora y sea cual sea esta.