Saltan chispas entre fondos e industriales por la división nutricional en SuanFarma

La división nutricional en SuanFarma está generando gran interés tanto en fondos como en empresas del sector. El fondo francés ArchiMed, que adquirió en 2021 la farmacéutica a ICG y ProA Capital por más de 550 millones de euros, ha recibido más de media docena de ofertas por su división de complementos alimenticios. Como ya adelantó El Confidencial, el banco de inversión Rothschild ha estado coordinando el proceso de venta, que mayormente ha recibido ofertas de fondos de inversión.

Actualmente, tres fondos han superado el corte para acceder a la segunda ronda del proceso, donde se ha establecido un umbral mínimo de 90 millones de euros. El favorito es ProA Capital, que cuenta con un profundo conocimiento de la compañía desde su anterior etapa como accionista (2015-2021). Además, cerca del 80% del negocio actual de Suannuta proviene de Gomnisol, una firma adquirida bajo el mandato de ProA.

Los otros dos fondos que también han accedido a la segunda ronda son Andera Partners y Carbyne, ambos dispuestos a superar los 90 millones de euros exigidos. Según informó Expansión, Andera ha reforzado su presencia en el mercado español con la incorporación de Ignacio Moreno, actual presidente no ejecutivo de Metrovacesa, como asesor de su oficina en Madrid.

Stirling Square y Portobello se retiran

En paralelo, se han retirado del proceso dos fondos más, Stirling Square y Portobello, que habrían descartado continuar debido al perfil eminentemente distribuidor del negocio o por no estar dispuestos a igualar las valoraciones planteadas.

Además de los fondos, dos grupos industriales también han avanzado en la puja. Uno de ellos es Brenntag, un peso pesado en la distribución de productos químicos e ingredientes. Según sus últimos resultados, la compañía alemana registró en el primer trimestre de 2025 un crecimiento del 2,1% en su beneficio bruto operativo, alcanzando los 1.019,5 millones de euros.

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El punto clave ahora es quién está dispuesto a pagar más por una compañía cuya división nutricional se espera que alcance un EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) cercano a los 10 millones de euros en 2025. El cierre de esta operación permitirá a ArchiMed amortizar parte del apalancamiento financiero asumido en la compra de SuanFarma, una operación financiada en parte por un préstamo de 240 millones de euros concedido por el gigante estadounidense Ares Management, junto con un 'club deal' liderado por BBVA, Santander y CaixaBank por otros 50 millones.

Actualmente, SuanFarma registra una facturación superior a los 300 millones de euros. Desde la entrada del fondo francés en el capital, la compañía —que entonces generaba un EBITDA de 45 millones de euros— ha visto afectada su rentabilidad debido a su exposición al Brexit y a China en lo que respecta al suministro de materias primas. En la actualidad, la compañía está teniendo un buen desempeño y su EBITDA consolidado se sitúa en torno a los 35 millones de euros, superando los 31 millones que declaró en el ejercicio pasado, según fuentes del mercado.

ArchiMed suma y sigue

En paralelo a la desinversión en SuanFarma, ArchiMed continúa ampliando su cartera. Esta semana anunció la adquisición del grupo dental norteamericano ZimVie. Según los términos del acuerdo definitivo, ArchiMed comprará ZimVie por un precio de 19 dólares por acción, lo que representa un valor empresarial aproximado de 730 millones de dólares y una prima del 99% respecto al precio medio ponderado de las últimas 90 sesiones bursátiles.

La operación ha sido aprobada por unanimidad por el consejo de administración de ZimVie y se espera que se cierre antes de que finalice 2025, una vez cumplidas las condiciones habituales y con la aprobación de los accionistas y reguladores pertinentes. La compañía dejará de cotizar en el Nasdaq y pasará a ser privada tras la operación.