Portobello utima la venta del rey español de las especias a Fremman Capital por 400 M

A la segunda va la vencida. Fremman Capital, el fondo de capital riesgo liderado por Ricardo de Serdio, está a punto de comprar Sabater, el rey de las especias, a Portobello Capital. Las dos firmas de private equity han alcanzado un preacuerdo que valora la empresa murciana en cerca de 400 millones de euros tras un primer intento fallido de venta al gigante japonés Marubeni,

Sabater, una de las inversiones más rentables de Portobello, pasará definitivamente a manos de Fremman Capital después de que el fondo dirigido por Iñigo Sánchez Asiaín y Luis Peñarroya lanzaran un proceso competitivo en 2023. Sin embargo, en aquel momento, pese a las grandes cifras de crecimiento de la compañía murciana, las ofertas recibidas no alcanzaban los 300 millones que pedían la histórica firma de inversión española.

Portobello lleva desde 2016 en Sabater, ostentando el 70% del capital. Desde entonces ha llevado a cabo dos intentos de venta. Estuvo muy cerca de alcanzar un acuerdo en 2023 con el gigante japonés Marubeni. Pero el mismo fondo español decidió romper las negociaciones que mantenía en exclusiva por no estar de acuerdo con el precio. Durante este proceso hubo tanto compradores industriales como financieros, sobresaliendo nombres como L-Gam, Stirling Square, KKR, Península Capital, HIG y L.Catterton. En la fase final de la puja también participó Olam Food Ingredients, un grupo asiático con sede en Singapur y competidor directo de Sabater.

Ahora, tras un buen desempeño anual, Sabater ha logrado valorar la empresa en 400 millones. La operación, asesorada por Natixis en nombre Portobello, se suma a la venta en marcha de otra participada con muchos años en la cartera, Mediterránea de Catering, en manos del fondo desde hace 15 años y actualmente en negociaciones exclusivas con Sodexo.

TE PUEDE INTERESAR

Macquarie ficha a JP Morgan para vender su gigante de 'parkings' Empark por hasta 1.500M

Alejandro Mata Óscar Giménez

Sabater ocupa un lugar destacado a nivel mundial en el procesamiento y distribución de pimentón, así como de otras especias y hierbas destinadas a la industria alimentaria. Sus ingredientes forman parte del célebre kétchup Heinz y también de las famosas sopas Campbell, que Andy Warhol convirtió en un ícono del arte pop.

Fuentes del sector señalan que durante 2024, la compañía ha mantenido un buen desarrollo operativo, alcanzando un EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) por encima de los 30 millones de euros. Además, durante el año pasado, la compañía siguió creciendo en cuota de mercado, incorporando a varios nuevos clientes a la cartera de Sabater.

Según los últimos datos disponibles en el Registro Mercantil, la compañía cerró el ejercicio 2023 con un crecimiento financiero significativo. La compañía alcanzó una cifra de negocios de 131,7 millones de euros, lo que representa un incremento del 13,2% respecto al año anterior. Este aumento estuvo acompañado de una mejora notable en la rentabilidad, con un EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) estimado de 26,75 millones de euros, casi el doble que el registrado en 2022 y 2,7 millones de euros más de lo que se esperaba.

TE PUEDE INTERESAR

Tikehau irrumpe en el sector agro español con la compra de la empresa de especias Juan Navarro

Alejandro Mata

Aunque se esperaba que la venta se reanudara con algunos de estos candidatos, finalmente ha sido Fremman Capital —un fondo de capital riesgo de origen español, pero con enfoque paneuropeo— el que ha logrado avanzar en las conversaciones. Fremman en España ya posee varias compañías. Concretamente, es dueño de la empresa barcelonesa Palex Medical, HT Médica y el grupo frutícola Bollo Natural Fruit, líder mundial en la producción y comercialización de melones.

El 'private equity' ve negocio en el sector del pimentón, prueba de ello es otra operación que se cerró recientemente, cuando la gestora francesa Tikehau Capital, realizó este año su primera adquisición en el sector agrícola español con la compra de la murciana Juan Navarro García, especializada en ingredientes naturales, principalmente el pimentón. La operación valorada en cerca de 100 millones de euros, se llevó a cabo a través de su fondo de Agricultura Regenerativa, co-liderado a nivel global por David Martin, Managing Director, Co-Head of Iberia y Head of Private Equity Iberia en Tikehau Capital, junto a Laurent-David Charbit, Co-Head of Private Equity Nature and Biodiversity.

A punto de vender dos participadas históricas

A pesar del contexto actual del sector del M&A, Portobello está logrando alcanzar acuerdos, todavía sin cerrar, para desprenderse de dos participadas con las que lleva tiempo conviviendo. Además de Sabater, en la que invirtió en 2016, el fondo mantiene desde hace más de 15 años su participación en Mediterránea de Catering. Tras varios intentos fallidos sin suerte —el último en 2020, cuando confió el mandato a Arcano—, este año Portobello decidió reactivar el proceso y encargó a Santander la búsqueda de posibles compradores.

TE PUEDE INTERESAR

Portobello negocia en exclusiva con Sodexo la venta del mayor 'catering' de España

Alejandro Mata

Durante la operación, se han mantenido conversaciones con varios grandes grupos europeos del sector, entre ellos Compass Group y Elior. Sin embargo, como ya adelantó este medio, ha sido Sodexo quien ha avanzado más en las negociaciones y, según fuentes consultadas, ya ha presentado una oferta vinculante.

Si logra vender con éxito estas dos participadas, la entrada de capital permitirá a Portobello avanzar con el crecimiento de otras compañías de su cartera, así como acometer nuevas inversiones que el fondo español tiene ya sobre la mesa y que espera activar después del verano.