Criteria Caixa pide a Uría y KPMG informes para 'matar' la compra de Celsa

El consejo de administración de Criteria Caixa se reunirá próximamente para decidir si continúa adelante con la compraventa del 20% del capital de Celsa o si renuncia a esta operación fomentada por Ángel Simón, el anterior consejero delegado. Según han confirmado varias fuentes, Francisco Reynés, el vicepresidente del holding inversor de ‘la Caixa’, ha pedido informes a KPMG y Uría y Menéndez para analizar una operación que tiene “pocas opciones” de prosperar, debido a las pérdidas que la compañía siderúrgica le generó en el pasado a CaixaBank.

Según estas fuentes, KPMG ha realizado una ‘due diligence’ o análisis profundo de las cuentas de Celsa, que a finales de 2023 pasó a manos de los acreedores después de que un juzgado le quitase la propiedad a sus fundadores, la familia Rubiralta. Los prestamistas, liderados por fondos como Deutsche Bank, Sculptor, Attestor y SPV, se quedaron con el 100% del capital tras capitalizar cerca de 1.250 millones de euros impagados por la compañía catalana, cuyos dueños pidieron a la Generalitat y al Gobierno que interviniese para evitar perder sus acciones.

Pero, aunque Moncloa, con Pedro Sánchez al frente, medió incluso con el presidente mundial de Deutsche Bank, finalmente aceptó la decisión del juez con la condición de que en el plazo de seis meses diese entrada a un socio español en su capital. Tras más de un año de negociaciones, ese socio era Criteria Caixa, operación negociada entre Ángel Simón y Rafael Vilaseca, presidente de Celsa y anterior consejero delegado de Naturgy, compañía controlada por el holding de ‘la Caixa’.

Pero Isidro Fainé, el factótum de la Fundación Bancaria destituyó a Simón el pasado 29 de abril, una semana después de anunciar un principio de acuerdo con los nuevos dueños de Celsa y tras un comunicado posterior, emitido en plena Semana Santa, en el que dejaba en el aire la operación. El veterano banquero designó a Francisco Reynés como el nuevo máximo responsable de Criteria, que ha pedido a KPMG y a Uría y Menéndez, asesor legal, nuevos informes para decidir si continuar con la transacción o matarla definitivamente. Ambas firmas ya habían realizado estudios previos para Simón.

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Fuentes próximas a Criteria Caixa, que antes había pedido otro estudio a la consultora estadounidense McKinsey y otro a Société Générale, indican que las opciones de comprar hasta un 25% de Celsa son “escasas”. Matizan que no hay una decisión tomada formalmente, pero que la percepción del entorno de Fainé es que no encaja en la nueva estrategia del holding, que en el último año ha comprado un 10% de Telefónica, por cerca de 2.200 millones, un 9,4% de ACS por 1.000 millones, un 5% de Veolia por 1.000 millones, un 17% de Colonial por 622 millones, un 3% de Puig por 425 millones y un 20% de Europastry, por 280 millones. Más de 5.500 millones invertidos en menos de un año.

La de Celsa sería la segunda operación de calado que se rechaza con implicaciones con el Gobierno. La primera fue la negativa a convertirse en accionista de referencia de Talgo, la compañía ferroviaria que Moncloa ha monitorizado desde hace más de un año para evitar que cayera en manos que consideraba no adecuadas por “seguridad nacional”. Anteriormente, hace más de tres años, tampoco prosperó la sugerencia de tomar una participación relevante en Indra de la mano de Telefónica, ya que la Fundación Bancaria tiene prohibido por estatutos invertir en compañías del sector de la defensa.

Fuentes oficiales de Criteria Caixa han declinado hacer ningún comentario oficial sobre esta información. Otras próximas a la mayor sociedad de cartera de España agregan que la operación continúa en estudio, aunque admiten que las probabilidades de que salga adelante son bajas.

Operación clave

La búsqueda de un inversor español por parte de Celsa es una exigencia del Gobierno, que condicionó a que los fondos oportunistas se quedaran con la compañía si en un plazo máximo de un año un inversor nacional entraba en el capital. Pero, sobre todo, se trata de una operación esencial para la multinacional catalana, que desde el desembarco de Rafael Vilaseca ha llevado a cabo desinversiones para sanear el balance. En concreto, la venta del negocio en Francia y Reino Unido al fondo Seven Global por 600 millones.

Pero, aun así, necesita más capital fresco para reforzar sus recursos propios y rebajar su deuda, por la que actualmente paga cerca de un 14%. Un tipo de interés que se come una buena parte de los resultados, por lo que el equipo gestor quiere llevar a cabo una ampliación de capital y, acto seguido, una refinanciación para bajar el coste de su pasivo a cerca de un 8%.