BBVA descarta mejorar la opa al Sabadell y cree que el mercado apuesta por su éxito

BBVA aumentó su beneficio en el primer trimestre en un 23%, hasta los 2.698 millones. La entidad registró un aumento de la actividad que impulsa el beneficio, pese a que cae el margen de intereses. El banco presidido por Carlos Torres sigue a la espera de la aprobación de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) para poder opar al Sabadell. El dictamen estaba previsto para este lunes, pero se suspendió la reunión de la CNMC por el apagón generalizado en el país.

Onur Genç, consejero delegado, ha insistido en que BBVA no mejorará el precio en la opa al Sabadell, y considera que los precios "se han correlacionado estrechamente porque el mercado asigna una probabilidad alta". Las acciones están correlacionadas con una prima negativa, de más del 4%. El CEO lo achaca a que hay un precio mucho más atractivo que en otras operaciones bancarias en marcha en Europa, con una prima del 30% respecto a los cierres del 29 de abril de 2024, hace un año.

Sobre la fase tres, en la que el Gobierno puede endurecer los compromisos (remedies) de la CNMC, Genç cree que el proceso en la CNMC ya ha sido "muy exigente": "Hay compromisos que tienen que ver con temas de competencia y dimensiones sociales que había planteado el Gobierno. Hay temas como la inclusión financiera o la cohesión territorial. Hay que esperar a que decida la CNMC y el Gobierno, pero diremos que las propuestas que hemos puesto encima de la mesa deben ayudar a despejar dudas que puedan tener sobre la operación".

La CNMC tiene previsto aprobar la operación esta semana. Todavía no hay claridad sobre los plazos, ya que falta una fase tres en la que participará Economía. El Gobierno tiene margen legal para endurecer las condiciones. El consejero delegado de BBVA no ha querido aclarar los plazos con los que trabajará el banco, al estar el verano de por medio.

Incremento de la actividad

La actividad crediticia aumentó un 7% en España, con un impulso del 8,5% en empresas y del 7,5% en consumo y tarjetas, mientras que los recursos aumentaron un 3,5%. El negocio en el mercado español generó un beneficio atribuido de 1.024 millones, un 44% más que el año anterior, lo que supone el 35% de las ganancias del grupo. México sigue siendo el principal mercado, con un beneficio de 1.332 millones, el 46%, tras un repunte del 8% interanual. Turquía, por su parte, aportó un beneficio de 158 millones, y América del Sur, otros 218 millones.

El descenso de los tipos de interés ya se nota en la cuenta de resultados, con un descenso en el margen de intereses del 1,7%, hasta los 6.398 millones, mientras que el margen bruto se incrementó un 13,5%, hasta los 9.324 millones, gracias a un aumento de los ingresos por comisiones netas del 9,2%, hasta los 2.060 millones.

"Las curvas de tipos de Estados Unidos y Europa han registrado un comportamiento divergente. Mientras que la curva soberana ha caído en Estados Unidos ante los temores de desaceleración, en Europa se observó un repunte debido al cambio de rumbo de la política fiscal de Alemania, el cual se trasladó a las curvas periféricas de España e Italia. En Turquía las curvas de tipos registraron una mayor volatilidad derivada de la situación política. Por su parte, en México se observó una caída en la curva soberana (de la mano de Estados Unidos) y en América del Sur hubo subidas de rentabilidades generalizadas en Colombia y Argentina, con mayor estabilidad en Perú", explica BBVA.

TE PUEDE INTERESAR

La CNMC cancela la reunión para aprobar la opa de BBVA al Sabadell

Óscar Giménez

El banco incrementó el retorno sobre fondos propios (ROE) desde el 18,9% de diciembre hasta el 19,3% de marzo, mientras que el retorno sobre fondos propios tangibles (ROTE) aumentó desde el 19,7% hasta el 20,2%. La rentabilidad de BBVA, por lo tanto, sobrepasa la cota del 20%.

En cuanto a la ratio de eficiencia (gastos sobre ingresos, cuanto más baja mejor), se redujo desde el 40% hasta el 38,2%. El coste del riesgo, que son las provisiones sobre el crédito total, disminuyó desde el 1,43% hasta el 1,3%, y la tasa de mora disminuyó una décima porcentual, hasta el 2,9%. BBVA incrementó la tasa de cobertura de la mora desde el 80% hasta el 82%. La ratio de capital de máxima calidad (CET1), subió desde el 12,88% hasta el 13,09%, lo que supone más holgura para asumir la integración del Sabadell si la opa sale adelante.

"Hemos arrancado 2025 con fuerza. La actividad ha sido sobresaliente y hemos obtenido una destacada rentabilidad y un sólido incremento del valor tangible por acción más dividendos. A pesar del entorno de incertidumbre, tenemos dinámicas muy positivas en nuestros negocios gracias a nuestro modelo diversificado con franquicias líderes en mercados de alto crecimiento. Mantenemos nuestra previsión de alcanzar niveles de rentabilidad (ROTE) similares al 2024", arguye Onur Genç, consejero delegado de BBVA.