El fondo francés ArchiMed vende su división nutricional en SuanFarma ante la bajada de márgenes

El fondo francés ArchiMed, que adquirió en 2021 la farmacéutica SuanFarma a ICG y ProA Capital por más de 500 millones de euros con la intención de sacarla a bolsa, ha decidido vender su división de nutrición ante la bajada de sus beneficios. Para ello, ha mandatado al banco de inversión Rothschild para coordinar el proceso de venta y establecer contacto con potenciales compradores. El fondo confiaba en alcanzar una valoración superior a los 1.000 millones de euros antes de 2025 y llevar la compañía al parqué, pero el rendimiento operativo más débil de lo previsto ha alejado esa proyección.

Fuentes financieras explican a El Confidencial que una pieza clave en esta decisión estratégica son los acreedores, entre los que destacan el gigante estadounidense Ares Management, con un préstamo de 240 millones de euros, y un club deal liderado por BBVA, Santander y CaixaBank, por otros 50 millones. La presión de los lenders por generar caja y reducir su exposición han obligado al fondo de capital riesgo francés, especializado en invertir en el sector de la salud, a mirar en sus áreas de negocio que no son tan esenciales.

Si bien la situación financiera de la compañía es sólida, con un crecimiento en su facturación que alcanza los 300 millones de euros, fuentes cercanas advierten que su desempeño operativo no ha sido tan positivo. El fondo francés adquirió la compañía cuando generaba un EBITDA de 45 millones de euros, pero según las últimas cuentas depositadas en el Registro Mercantil, esa cifra se ha reducido en torno a 14 millones, situándose en 31 millones de euros.

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Aunque SuanFarma no ha respondido a las preguntas de este periódico, fuentes financieras señalan que la caída de márgenes responde a factores externos a la compañía y vinculados principalmente al contexto internacional. Ya se vio afectada por el Brexit, debido a su presencia en el Reino Unido, y ahora su filial de nutrición también ha sufrido las consecuencias de su exposición a China, especialmente en lo que respecta al suministro de materias primas.

No obstante, a pesar de la bajada en márgenes, en los últimos años la farmacéutica ha logrado el mayor crecimiento de su historia con la adquisición de medio centenar de compañías en España, Portugal, Colombia e Italia, aumentando su capacidad industrial y de desarrollo. La última adquisición fue la ilicitana Monteloeder. Su objetivo era alcanzar los 100 millones de EBITDA este año.

Coincide que esta semana, la farmacéutica ha iniciado una nueva etapa con el nombramiento de Pere Mañé Godina como nuevo CEO, en un contexto marcado por la consolidación industrial, la innovación sostenible y una ambiciosa proyección internacional. Con más de 30 años de trayectoria en el ámbito de las operaciones farmacéuticas y el liderazgo en el sector CDMO, Mañé ha desempeñado cargos ejecutivos en compañías de referencia como Uquifa, Boehringer Ingelheim y Esteve Química. En su etapa más reciente, lideró la transformación industrial de Esteve, cuya división química fue reconocida como CDMO del Año – Small Molecules en los DCAT 2025 Leadership Awards.

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Más allá de los planes futuros, ahora mismo, lo que hay sobre la mesa es la necesidad de vender la parte nutricional de SuanFarma, una venta que de salir bien servirá para hacer caja y reducir la exposición de sus acreedores, especialmente Ares. Fuentes financieras señalan que actualmente Suannutra tiene un EBITDA cercano a los 10 millones de euros, cinco millones inferior a cuando pasó a manos del fondo galo.

Fuentes del sector señalan que la compañía podría alcanzar un precio de venta basado en múltiplos de entre 8 y 9,5 veces EBITDA, lo que permitiría al fondo de capital privado aspirar a una valoración en torno a los 100 millones de euros. Por ahora, el proceso se encuentra en una fase inicial, en la que ya se ha empezado a contactar tanto a fondos nacionales e internacionales como a potenciales compradores industriales.