La banca prepara un colchón de provisiones por Trump para contentar al BCE

• Donald Trump: lista completa de los aranceles de Estados Unidos a Europa, España y todos los países
• "Vosotros sois las primeras víctimas": Canadá pasa a la ofensiva con una campaña en EEUU y boicot
• Un antiguo asesor de Putin da la clave: qué busca Trump con los aranceles
• Trump anuncia aranceles ajustados a cada país y tasas del 20% a productos importados de la UE

Los primeros análisis de la banca española apuntan a que no se necesitan provisiones adicionales por las proyecciones macro. Todo lo contrario. El escenario que ven los bancos es positivo para la economía española, con un euríbor que frenará sus caídas. Los modelos no arrojan un deterioro en el balance. Aun así, están estimando un colchón de provisiones con el que tanto las entidades como el supervisor se queden cómodos. Varios sectores ya están alertando de un impacto material. El supervisor considera que esto podría afectar a los balances.

El Banco Central Europeo (BCE) tiene entre sus prioridades supervisoras que las entidades financieras se adelanten a los riesgos geopolíticos. Esto no es sencillo, ya que los bancos usan modelos con los que aplican los datos históricos a la cartera de crédito. Pero no tienen cómo incorporar la incertidumbre geopolítica por la salida de Estados Unidos en los intereses de defensa de Europa y, sobre todo, la incipiente guerra comercial.

El giro de la Casa Blanca, con la llegada de Donald Trump, ha coincidido con el nuevo enfoque supervisor de la institución presidida por Christine Lagarde. Lo que más preocupa ahora es que la escalada de aranceles afecte directa e indirectamente a la salud de los bancos europeos. De forma inmediata, por impactar en empresas exportadoras que tienen crédito con la banca. Y, como derivada, afecte a la macro y, por lo tanto, a muchos otros segmentos, desde familias golpeadas por peores perspectivas macro a sectores empresariales más cíclicos, como el turismo y la hostelería.

Los bancos españoles ya han hecho los primeros análisis, según fuentes del mercado. Pero el modelo no arroja necesidad de provisiones añadidas a la operativa cotidiana por riesgos geopolíticos o macroeconómicos. La situación con la que trabajan es que España apenas se vería afectada, porque tiene una conexión de comercio con Estados Unidos limitada, aunque algunos sectores ya están dando la voz de alarma. La industria del acero, por ejemplo, habla de un golpe de 100 millones.

TE PUEDE INTERESAR

El BCE pedirá más provisiones a la banca por el riesgo de guerra comercial de Trump

Óscar Giménez

Sin embargo, los bancos consideran que el impacto negativo que pudiera derivarse de un deterioro macro global se vería compensado con los planes de inversión en varios países europeos, como Alemania.

De hecho, los bancos quieren participar en la inversión que se espera en el sector Defensa como una oportunidad de negocio con financiación, aunque esperan para ello un gesto desde el BCE en torno a la sostenibilidad y el consumo de capital. Ana Botín, presidenta del Santander, ha pedido que se liberen colchones de capital para financiar inversiones. La ejecutiva aseguró recientemente que “nunca” había visto tanto interés por invertir en Europa. Otros banqueros españoles coinciden en esta tesis tras el evento de Morgan Stanley en Londres, por la presencia de inversores americanos.

Así, los bancos españoles ven un escenario positivo para España, con una curva del euríbor entre el 2% y el 2,5% para los próximos tres años, suficiente para mantener márgenes positivos con el negocio tradicional de captar y prestar dinero, y para que el coste del crédito no genere problemas de solvencia en empresas y familias.

Los modelos utilizados por los bancos españoles no exigen más provisiones, porque no anticipan un deterioro macro, aunque haya más aranceles y menos comercio global. Pero también saben que el BCE no se va a quedar conforme con ello, y puede exigir más capital si no está cómodo con las provisiones. Por ello, se espera establecer un colchón de provisiones que no suponga un impacto significativo en resultados, y que sirva para cumplir con el supervisor. Aun así, se trata de un análisis dinámico que se verá afectado por la evolución de esta guerra comercial y frenazo a la globalización, de la que alertan los fondos como el principal riesgo para la economía y los mercados desde hace meses.

TE PUEDE INTERESAR

La banca confía en un gesto del BCE para financiar inversiones en gasto militar

Óscar Giménez

El banco central ha dedicado un apartado en su informe anual a los riesgos geopolíticos, hablando de “pueden exacerbar el riesgo crediticio a través del canal de la economía real”, y haciendo mención expresa a que la supervisión analizará cómo se provisionan. También hay otros efectos que tiene en cuenta, como la gobernanza con el foco en riesgos geopolíticos, la estrategia de liquidez y capital, o la resiliencia operativa, especialmente ante la amenaza de ciberataques.

En conversaciones informales entre el sector, los bancos coinciden en que deben establecer nuevas provisiones ante los mensajes explícitos del BCE. Las provisiones se establecen según la normativa contable (en función de las pérdidas crediticias esperadas), pero el banco central exige más capital, a través de los ejercicios anuales de supervisión de SREP, cuando considera que el perfil de riesgo del banco no está suficientemente cubierto. También puede reclamar más emisiones de deuda anticrisis (MREL).

Ejemplo del acero

El optimismo de la banca es moderado. Algunas empresas, que son clientes relevantes, se verán afectadas por la nueva situación de aranceles de Estados Unidos y de otros bloques comerciales en respuesta. Aunque en segmentos de economías como Alemania esto será mucho más notorio, hay industrias españolas golpeadas de forma inmediata. El primer sector en alertar del golpe es el del acero.

Estados Unidos es el sexto destino de las exportaciones españolas de acero, y el segundo fuera de la Unión Europea, por detrás de Reino Unido. En el caso del aluminio, el país que gobierna Donald Trump es su décimo mayor cliente. Las exportaciones de acero alcanzaron su máximo histórico en 2023, con un valor de 944 millones de euros. Las exportaciones de aluminio a Estados Unidos, aunque son menores que las de acero, en los últimos años habían tenido una evolución enormemente positiva para España.

TE PUEDE INTERESAR

La UE intenta que el acero y el aluminio que EEUU rechaza no acabe en Europa

Nacho Alarcón. Bruselas

Una evolución que explota con la entrada de aranceles. Los aranceles del 25% al acero y el aluminio anunciados por Donald Trump tendrán un impacto en el producto español, que en 2024 ascendió a 935 millones de euros. En concreto, empresas como Acerinox o Sidenor exportaron más de 376.000 toneladas de estos metales, por valor de 807 millones de euros en el caso del acero, y de 128 millones para el aluminio, considerando todas las categorías, según datos provisionales que ofrece el Ministerio de Economía.

Durante el primer mandato de Donald Trump, entre 2017 y 2021, Estados Unidos ya impuso un arancel del 25% al acero y del 10% al aluminio importado desde la Unión Europea. Esta medida estuvo vigente desde junio de 2018 hasta octubre de 2021 y afectó a exportaciones de la Unión Europea por un valor total de 6.400 millones de euros.

Desde octubre de 2021, Bruselas y Washington pactaron “contingentes arancelarios”. Un sistema que permite importar ciertas cantidades de acero y aluminio sin aranceles, pero aquellas exportaciones que superen los cupos establecidos siguen estando sujetas a las tarifas correspondientes.

Este acuerdo ha permitido a las empresas españolas seguir exportando dentro de ciertos límites sin sufrir los aranceles. Trump se ha cargado ese pacto. Sus aranceles al acero (incluyendo hierro) y al aluminio (incluyendo sus manufacturas), procedentes de la UE, recorta, según las estimaciones del sector, un 10,4% de las exportaciones españolas a Estados Unidos. Es decir, su castigo ronda los 100 millones de euros.