Los accionistas de Naturgy firman una tregua con la 'autopa' bajo la vigilancia de Taqa

Los cuatro grandes accionistas de Naturgy, que controlan el 83% del capital, han sellado en la junta su tregua. Pese a que Criteria Caixa, CVC, BlackRock e IFM siguen tienen objetivos diferentes en la gasista española, la compañía que preside Francisco Reynés ha aprobado la autopa de 2.332 millones. Una ‘tregua’ en sus diferencias en el consejo que se produce mientras Taqa, la energética de Emiratos Árabes Unidos, prepara su llegada.

Un día antes de la junta, Bloomberg adelantaba las nuevas negociaciones entre Taqa y Criteria para poner encima de la mesa una oferta que ofrezca una puerta de salida a aquellos accionistas que quieren salir, como es el caso de CVC y BlackRock. Este martes, estos avances han protagonizado las conversaciones de los asistentes a la junta en la sede de Naturgy en Avenida de América.

Porque los puntos del orden del día no ofrecían sorpresas. Con los compromisos por escrito de los cuatro accionistas enviados hace 10 días, la junta de accionistas de este martes ha servido para hacer público el pacto. Reynés y su financiero Steven Fernández ya pueden pedir autorización a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para comprar el 10% de las acciones. Naturgy pretende adquirir 88 millones de acciones a 26,50 euros por título, lo que sitúa el importe máximo de la opa en esos 2.332 millones de euros mencionados.

El objetivo es aumentar el volumen de acciones de la empresa que se negocian libremente en el mercado, el denominado capital flotante o free float. Sólo con el control que tienen los cuatro accionistas que se sientan en el consejo, la acción de Naturgy está asfixiada. Una situación que desplomó el valor de la acción en 2024 por reducir ese free float del 15% que es lo que exigen índices bursátiles de referencia como MSCI, el gran escaparate para inversores institucionales como los fondos.

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La situación provoca un atasco en los planes de los grandes dueños de Naturgy. Por ello, era clave que este martes se firmará una tregua, se movieran todos a la vez y, una vez se cierre el proceso, se puede volver a hacer ‘la guerra por su cuenta’. “Es la forma más justa, sobre todo para los minoritarios, de recuperar el valor de la acción”, ha señalado el presidente ejecutivo.

Se espera que todos reduzcan su participación de manera similar. Criteria Caixa cuenta con un 26,7%; CVC, con un 20,7 % del capital; GIP, con un 20,6 %, y la australiana IFM, con un 16,9 %. Si se tiene en cuenta que la argelina Sonatrach posee otro 4,1 %, el capital flotante es apenas del 10%, y se suma otro 0,9 % de autocartera.

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La dirección de Naturgy estima que la CNMV tardará hasta junio en aprobar esta recompra de 88 millones de acciones de los accionistas, en las que tienen prioridad los escasos minoritarios, Sus planes, según explicaba Reynés, es que la autoopa de 2.332 millones, que estará financiada con la caja de la compañía, terminará en verano. Luego, según la situación del mercado, se irá liberando para aumentar ese free float.

Dividendo y nuevos incentivos

Los accionistas también han aprobado un dividendo complementario de 0,6 euros por acción. Esta cantidad, junto con las abonadas a cuenta durante el resto del año, totalizan un dividendo de 1,6 euros por acción con cargo a los resultados de 2024. Su nuevo plan estratégico les llevará a cobrar hasta 1,9 euros por acción en 2027.

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La junta también ha respaldado el nuevo plan de Incentivo a Largo Plazo (ILP) que perciben 130 directivos y la decisión que adoptó en abril de 2024 el presidente Francisco Reynés de salir del Incentivo a Largo Plazo por la negociación de la opa de Taqa sobre la compañía. Algo que puede producirse de nuevo.

4 consejeros más para contentar a todos

El otro punto destacado de la Junta que se celebrará el martes es la modificación de los estatutos sociales de la compañía para ampliación el número de miembros del consejo de los 12 actuales a 16. “Cumplimos con la ley para que los accionistas tengan la representación que deben en el consejo”, ha señalado Reynés.

Los grandes accionistas de Naturgy reorganiza el consejo donde los cuatro están representados. Un movimiento que parte de la necesidad de un segundo representante al que ha aspirado el fondo australiano IFM desde su entrada en 2021 con un 10,8%. Ahora, el fondo ha llegado al 16,9 % del capital y logra su segundo representante. Un movimiento al que Criteria responde aumentando hasta cuatro consejeros, mientras que CVC y BlackRock llegan hasta los tres cada uno.

De los 16 representantes, habrá ahora 12 dominicales y seguirá habiendo tres independientes y un ejecutivo, que es Francisco Reynés, el presidente de la compañía. Un aumento de la mesa de gobierno que será clave ante la inminente llegada de Taqa.