Air Europa contrata a PJT Partners para ampliar capital y repagar la deuda de SEPI

Air Europa quiere devolver cuanto antes el préstamo de 475 millones de euros que el Estado le concedió en noviembre de 2020 para hacer frente a los estragos de la pandemia. Según aseguran fuentes del sector, la compañía aérea ha contratado los servicios de PJT Partners, un banco de inversión estadounidense especializado en ayudar a superar situaciones complicadas, para ampliar capital y refinanciar la deuda del grupo turístico, que el pasado año obtuvo unos resultados históricos gracias al boom del turismo y la mejora de la gestión.

Según estas fuentes, PJT Partners trabaja con la alta dirección de Air Europa en dos operaciones. La primera es encontrar un inversor que suscriba una nueva ampliación de capital por unos 240 millones. La segunda, lograr que la banca le vuelva a abrir el grifo del crédito para obtener otros 235 millones con los que amortizar de forma anticipada la financiación especial que le dio la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) para hacer frente a los efectos del confinamiento en su negocio. Un impacto que se tradujo en pérdidas de más de 600 millones en los dos años más duros del covid.

PJT Partners ya ha contactado con distintos candidatos para suscribir hasta un 20% del capital en forma de acciones nuevas de Air Europa. Entre ellos se encuentran varios fondos de capital riesgo, así como competidores del sector como Air France-KLM, Lufthansa, Etihad y hasta Delta Airlines. La aerolínea, propiedad en un 80% de la familia Hidalgo, quiere cerrar esta fase de la transacción global antes del verano. Para inmediatamente después, una vez reforzados los recursos propios, abrir conversaciones formales con potenciales acreedores para refinanciar los 235 millones que quedarían de deuda.

Con los 240 millones de la ampliación y los restantes 235 millones que podrían obtener de fondos especializados en líneas de financiación, de bancos nacionales o con una emisión de bonos, Air Europa devolvería los 475 millones que le prestó la SEPI en noviembre de 2020. Aquella ayuda se estructuró mediante un crédito participativo (240 millones) y uno ordinario (235 millones), en unas condiciones que elevan el tipo de interés por encima del 7% en uno de los tramos y que obligó a la familia a hipotecar la mayoría de sus activos personales.

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El vencimiento del dinero concedido por el ente dependiente del Ministerio de Hacienda expira en noviembre de 2026. Pero Air Europa quiere amortizar esta deuda pública cuanto antes para cerrar un capítulo que le ha costado mucho dinero por el elevado precio del crédito participativo y mucho daño reputacional por la vinculación en su día con Begoña Gómez, mujer del presidente del Gobierno, Pedro Sánchez.

Jesús Nuño de la Rosa, consejero delegado de Air Europa, y Javier Hidalgo, heredero del fundador, Pepe Hidalgo, y verdadero artífice de las últimas operaciones corporativas, están trabajando codo a codo con PJT Partners para elegir el socio que más sinergias pueda aportar a la aerolínea española, que el pasado año logró resultados históricos. Por segundo ejercicio consecutivo, la compañía con base en Palma de Mallorca cerró con una facturación próxima a los 2.900 millones de euros y se acercó a los 200 millones de beneficio bruto de explotación o ebitda.

Valoración por las nubes

Con estos números, fuentes financieras apuntan a que Air Europapodría valer incluso más de los 1.000 millones en los que se tasó en noviembre de 2019, cuando se firmó el primer acuerdo de compraventa con International Airlines Group (IAG). Después, tras la aparición de la pandemia, los Hidalgo y la matriz de Iberia acordaron rebajar la valoración a la mitad, a 500 millones, momento en el que el holding hispano-británico aprovechó para adquirir el 20% de la aerolínea mallorquina por 100 millones.

En la reciente ampliación de capital por 82 millones realizada el pasado mes de diciembre para reforzar los recursos propios, el precio que se tomó como referencia fueron esos 500 millones, para que los dos accionistas, los Hidalgo e IAG, no tuvieran que hacer un esfuerzo extraordinario. No obstante, las partes ya sabían que el valor real de Air Europa es mucho mayor, especialmente si se tiene en cuenta que el dueño de Iberia se revalorizó más de un 100% en bolsa en 2024.

Entre las últimas operaciones dirigidas por PJT Partners destacan la refinanciación del grupo de supermercados DIA por 885 millones, la de OHL, mediante dos ampliaciones de capital consecutivas, y la de Codere.