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Sidenor y PNV confían en que el Gobierno seduzca a Criteria en la 'Operación Talgo'
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Sidenor y PNV confían en que el Gobierno seduzca a Criteria en la 'Operación Talgo'

La ‘vía vasca’ para desatascar la compra del fabricante de trenes necesita un socio financiero para lograr una oferta competitiva que convenza al fondo Trilantic

Foto: Un tren de Talgo en Uzbekistán. ( EFE/Kulpash Konyrova)
Un tren de Talgo en Uzbekistán. ( EFE/Kulpash Konyrova)
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La ‘Operación Talgo’ tiene que desbloquearse antes de febrero. O, por lo menos, ese es el objetivo que se ha marcado el Gobierno con Óscar Puente a la cabeza. Su tarea es acercar los objetivos de compra de Sidenor, de la mano del PNV, con las aspiraciones económicas del fondo Trilantic en su desinversión del 29,9% del fabricante de trenes. Según informa a El Confidencial fuentes conocedoras, la palanca para lograr este acuerdo es, de nuevo, un socio financiero como Criteria Caixa, que permitiría aliviar la diferencia de cerca de 40 millones que ahora mismo separa a ambas partes.

La oferta de 4 euros por acción que planteó inicialmente el grupo siderúrgico controlado por José Antonio Jainaga no es suficiente. Aunque, según informa un portavoz de Sidenor a este medio, su propuesta todavía no ha sido rechazada. No obstante, y como insisten desde el sector financiero, los accionistas del fondo español y británico no se conformarán con menos de 5 euros por acción, que es lo que ofreció el consorcio húngaro Ganz-MaVag, compuesto por el Estado de Hungría y la empresa Magyar Vagon y que fue vetado por el Gobierno, alegando "razones de seguridad nacional".

Esas aspiraciones de Trilantic sitúan la operación en cerca de 180 millones de euros y suponen valorar su participación un 40% por encima del actual precio de mercado. Un objetivo muy elevado para el equipo de José Antonio Jainaga que, con la ayuda del banco de inversión Alantra, tal y como adelantó este medio, busca convertirse en el mayor accionista de Talgo y ‘no morir en el intento’. Por ello, un socio con Criteria, a través de la mediación del Gobierno, es clave para compartir riesgos financieros.

Desde Sidenor prefieren no entrar a valorar esta petición. El Gobierno responde a El Confidencial sobre esta posibilidad que hay que ser “discretos” y que su objetivo en esta operación es “cerrarla lo antes posible”. Por su parte, Criteria Caixa apunta que no hay ningún interés, novedad ni conversación por su parte en la ‘operación Talgo’. El holding que lidera Isidro Fainé dejó claro, tras vetar el Gobierno la ‘operación húngara’, que estaba abierto a entrar en Talgo si un socio industrial lideraba la operación.

Foto: Planta de Talgo en Rivabellosa (Álava). (EP/Iñaki Berasaluce)

El único socio industrial real que existe para que Talgo pueda cumplir con sus pedidos es Sidenor. En las últimas semanas han aparecido otros candidatos, como el Estado polaco, para integrarlo en su fabricante local Pesa, o el fabricante indio Júpiter. En el camino quedaron el grupo checo Skoda o el suizo Stadler, que ya fueron tanteados por el Gobierno y Criteria la pasada primavera.

Criteria mejor que la SEPI

Por su parte, Criteria Caixa es el mejor socio financiero para Sidenor y el PNV. Sus opciones ‘internas’, su fondo industrial Finkatuz y la fundación de Kutxabank, son insuficientes para aumentar la oferta. Una opción que no convence es que el Gobierno recurra a la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), ya que diluiría la ‘vía vasca’ en un conglomerado nacional que no les interesa.

La aparición de la SEPI en esta operación se espera a posteriori, según las mismas fuentes financieras. La sociedad dependiente del Ministerio de Hacienda aparecería de forma ‘independiente’ en esta operación para comprar un 10% adicional si convence a los otros dos grandes propietarios: el 'family office' de Juan Abelló y la familia Oriol, descendientes de una rama de los fundadores de Talgo.

El único socio industrial real que existe para que Talgo pueda cumplir con sus pedidos es Sidenor

Porque ahora pueden actuar de forma independiente. Trilantic, los Abelló y los Oriol finalizaron su pacto en Talgo el pasado 1 de enero. Los tres accionistas controlaban de forma conjunta el 40,03% del fabricante de trenes a través de Pegaso Transportation, una sociedad que crearon hace 10 años para asegurarse el control en una posible salida a bolsa.

Desde la negociación hablan de “mayor flexibilidad” por parte de los Abelló y los Oriol en cuanto a precio se refiere, que por parte de Javier Bañón, máximo responsable de Trilantic Capital. Los accionistas del fondo español y británico consideran que su participación vale lo que ofrecía el consorcio húngaro y que su desinversión deseada no se produjo por la acción del Gobierno. Ahora, debe ser Moncloa quien encuentre una solución atractiva.

La ‘Operación Talgo’ tiene que desbloquearse antes de febrero. O, por lo menos, ese es el objetivo que se ha marcado el Gobierno con Óscar Puente a la cabeza. Su tarea es acercar los objetivos de compra de Sidenor, de la mano del PNV, con las aspiraciones económicas del fondo Trilantic en su desinversión del 29,9% del fabricante de trenes. Según informa a El Confidencial fuentes conocedoras, la palanca para lograr este acuerdo es, de nuevo, un socio financiero como Criteria Caixa, que permitiría aliviar la diferencia de cerca de 40 millones que ahora mismo separa a ambas partes.

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