El socio de Gotham asegura en EEUU que sigue bajista en Grifols y carga contra la CNMV

General Industrial Partners LLP (GIP), el brazo inversor de la firma bajista Gotham City Research, considera que la farmacéutica española Grifols sigue enfrentándose a problemas de gobernanza corporativa y por ello mantiene una posición bajista "sustancial" en la compañía, según ha comunicado en una declaración oficial ante la justicia estadounidense, a la que ha tenido acceso El Confidencial.

En ella, además, carga contra el proceder de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), a la que acusa de hacer un análisis superficial, en contraposición con la minuciosidad de la Securities and Exchange Commission (SEC) estadounidense, y menciona la dependencia del Gobierno central de la política catalana, donde, afirma, la familia Grifols es muy influyente.

Hace casi un año, el 9 de enero de 2024 Gotham publicó un informe titulado "Grifols SA: Scranton and the Undisclosed Debts", en el que cuestionaba la transparencia financiera de la farmacéutica, destacando deficiencias en la declaración de transacciones con partes relacionadas y en los cálculos de endeudamiento financiero. Las acusaciones de Gotham, que cuenta con un amplio historial de haber descubierto escándalos financieros, provocaron ese mismo día una caída del 26% en las acciones de Grifols y del 35% desde entonces.

Además de las caídas en bolsa, el informe ha provocado la salida de consejeros independientes, cambios profundos en la dirección de la compañía -incluida la salida de la familia de posiciones ejecutivas y el relevo del consejero delegado- y un informe negativo de la CNMV en el que obliga a la compañía a clarificar ciertos aspectos de sus cuentas y a aportar información relevante omitida. El caso está judicializado en dos países: en EEUU, tras la demanda de Grifols contra Gotham/GIP, y en España, donde la Audiencia Nacional investiga una denuncia de la Fiscalía Anticorrupción contra los inversores bajistas por un posible delito contra el mercado y los consumidores.

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​Cyrus de Weck, fundador y directivo principal de GIP, y su socio, Daniel Yu, fundador de Gotham, han empezado a defenderse ya en EEUU. "Comenzamos a investigar Grifols a principios de 2023, pero nuestra primera operación en Grifols no tuvo lugar hasta el 1 de noviembre de 2023. No cubrimos esta posición corta inicial en acciones de Grifols hasta después de la publicación del informe. Mantenemos una posición corta sustancial en las acciones de Grifols hasta el día de hoy, ya que creemos que Grifols está mal gobernada", aseguran en una declaración presentada el 20 de diciembre ante el Tribunal del Distrito Sur de Nueva York, en la que sostienen que el caso debería ser archivado.

Esa posición corta sustancial no aparece en los registros de la CNMV porque los fondos bajistas solo están obligados a informar al regulador cuando superan el 0,5% del capital. De hecho, tampoco hay constancia del movimiento realizado en noviembre, por lo que su apuesta contra la farmacéutica no superaba ese umbral por aquel entonces. La primera vez que GIP dejó constancia de su inversión fue el 8 de enero, cuando afloró una participación del 0,57%, para reducirla solo un día después hasta el 0,06%, aprovechando la caída en bolsa. Con la declaración de De Weck, se entiende que ahora vuelve a disponer de una cantidad de acciones superior.

El directivo subrayó que el informe emitido por Gotham no fue redactado con el propósito de "evitar pérdidas masivas por un short squeeze", tal y como le acusa la compañía farmacéutica. Este término describe situaciones en las que un aumento rápido de los precios obliga a los inversores en corto a cerrar sus posiciones para evitar pérdidas significativas. Aunque GIP empezó a construir su posición corta en Grifols en noviembre de 2023 y la acción subió un 40% en las semanas siguientes, Weck se defiende en su declaración argumentando que el precio actual de las acciones de Grifols es inferior al que tenía cuando GIP cubrió su posición corta.

El informe emitido por Gotham no fue redactado con el propósito de "evitar pérdidas masivas por un short squeeze"

El fundador de GIP asegura además que el informe de Gotham coincide con los hallazgos posteriores de la propia CNMV, cuando analizó más en profundidad las cuentas de Grifols. Por ejemplo, el supervisor español identificó omisiones relevantes en la presentación de transacciones financieras de Grifols, como un préstamo de 95 millones de dólares con Scranton, que debería haberse reportado en la sección de gobernanza corporativa. Grifols admitió esta deficiencia y prometió futuras correcciones, según la declaración del 4 de abril de 2024 recogida en el documento.

EEUU vs España

De Weck aprovecha su declaración ante el Tribunal de Nueva York para comparar cómo el caso se está desarrollando a ambos lados del Atlántico, en una crítica implícita a la Administración española.

En su declaración, el directivo de GIP asegura que no tiene conocimiento de ninguna investigación llevada a cabo por el Departamento de Justicia, ni ha sido contactada sobre ello. En lo que se refiere al procedimiento administrativo, afirma que, en febrero de 2024, la SEC solicitó una amplia gama de documentos y comunicaciones, un proceso por el que, durante diez meses, GIP facilitó más de 65.000 documentos y se reunió con la SEC de forma presencial y virtual. El gestor de fondos bajistas asegura que su abogado tuvo que destinar 700 horas a responder al supervisor americano. El 6 de noviembre, la SEC comunicó oficialmente su decisión de cerrar el caso.

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Justo a continuación, De Weck describe su experiencia en España: "El 17 de enero de 2024 fuimos contactados por la CNMV. El 20 de febrero de 2024, la CNMV realizó una única solicitud de documentos para datos de negociación y una serie de preguntas de dos páginas. El 4 de marzo de 2024 respondimos proporcionando los datos de negociación solicitados y continuamos con respuestas a sus limitadas preguntas. No volvimos a tener noticias de la CNMV".

En cuanto a la vía judicial, el directivo afirma que el 6 de noviembre solicitaron una reunión con la Fiscalía para proporcionarle información básica sobre el informe, pero que su petición quedó sin respuesta.

Además, De Weck vincula la situación de su compañía con la de la política española y, en concreto, con la dependencia del presidente Pedro Sánchez de los apoyos en Cataluña. "Grifols es una empresa familiar, y la familia Grifols es ampliamente conocida por su influencia en la política catalana. Actualmente, el primer ministro de España depende del apoyo del gobierno catalán para mantener una mayoría en el parlamento español", asegura el directivo en el documento presentado ante la justicia estadounidense.