Blackstone se arma con UBS y JP para comprar Urbaser con un megacrédito del Santander y Citi
El fondo americano puja con EQT, que ha contratado a Morgan Stanley, para hacerse con la empresa de servicios municipales gracias a un préstamo de más de 2.000 millones
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La puja por Urbaser, la compañía de servicios ciudadanos propiedad de Platinum Equity, entra en su fase definitiva. Blackstone y EQT, dos de los finalistas, junto al grupo emiratí ADQ, afilan su propuesta financiera para comprar este negocio de recogida de residuos, valorado en hasta 5.000 millones de euros. Para facilitar este envite, Banco Santander y Citi, asesores del vendedor, se ha comprometido a conceder una línea de crédito de unos 3.000 millones de euros al ganador de la subasta.
Así lo aseguran fuentes financieras, que agregan que Blackstone ha contratado los servicios de JP Morgan y UBS para que le asesoren en esta transacción, la mayor operación corporativa del año en España. Por su parte, el private equity escandinavo EQT se ha puesto en manos de Morgan Stanley, el mismo banco de inversión que contrató para la venta de Idealista por 2.900 millones de euros.
Tanto uno como otro contarán con el balance del Banco Santander, que, como asesor de Urbaser, tiene un derecho preferente para ser el financiador de la transacción. De esta manera, la entidad presidida por Ana Botín y dirigida por Ignacio Domínguez-Adame en banca de inversión será el mayor acreedor del ganador de esta puja y se asegurará mantener a Urbaser como cliente final si aceptan sus condiciones. Es lo que se conoce como un 'staple financing' o préstamo preconcedido.
Para Blackstone, uno de los mayores inversores inmobiliarios de España; para EQT, que es dueño de Universidad Europea y de Parques Reunidos; y para ADQ, disponer de estos 3.000 millones de euros del Santander facilita la adquisición de Urbaser, ya que no necesitan levantar por sí mismos un préstamo de esta magnitud. Se trata del importe más elevado concedido para una operación corporativa en el mercado español. El anterior fue el otorgado por Goldman Sachs por 2.000 millones a Liberty Media para la adquisición de Dorna Sports, el gestor del Campeonato del Mundo de Motociclismo. Citi, como banco asesor también de Platinum, participará en el crédito sindicado.
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Se trata de un cheque que facilita las cosas, dado que pocos fondos de 'private equity' internacionales pueden permitirse abarcar por sí solos una adquisición de este tamaño, poco frecuente en España. De hecho, muchos de estos fondos de capital riesgo tienen limitado al 10% por cada inversión la totalidad del dinero que gestionan de terceros, principalmente aseguradoras, gestoras de pensiones y family offices.
Por el camino se han quedado firmas de capital riesgo como Macquarie, que había contratado los servicios de Barclays, o KKR, que tenía como asesor a Greenhill. Asimismo, I Squared, uno de los candidatos que más interés había puesto, se retiró finalmente de la puja, al igual que Antin y Ardian.
En cualquier caso, para Platinum, la desinversión va a ser todo un éxito. El fondo estadounidense compró esta compañía, que fue filial de ACS, por 3.500 millones de euros a China Tianying en el verano de 2021. El grupo asiático la había adquirido previamente a la constructora española en 2016 por poco más de 1.100 millones. Además, Platinum se ha repartido varios dividendos para recuperar parte de los recursos propios que puso encima de la mesa en el momento de la toma de control. El último fue en marzo de este año por 19 millones. Pero a finales de 2023, se repartió unos 445 millones de la caja de Urbaser tras la venta de sus negocios en los países escandinavos.
La puja por Urbaser, la compañía de servicios ciudadanos propiedad de Platinum Equity, entra en su fase definitiva. Blackstone y EQT, dos de los finalistas, junto al grupo emiratí ADQ, afilan su propuesta financiera para comprar este negocio de recogida de residuos, valorado en hasta 5.000 millones de euros. Para facilitar este envite, Banco Santander y Citi, asesores del vendedor, se ha comprometido a conceder una línea de crédito de unos 3.000 millones de euros al ganador de la subasta.