El impuesto a la banca condiciona la estrategia de CaixaBank y el dividendo al Estado

CaixaBank presentó este martes un plan estratégico condicionado por el riesgo de que se establezca un impuesto a la banca durante tres años, que afectaría más al banco catalán que al resto. La entidad ha publicado objetivos que plantean igualar en 2027 las principales variables de 2024, evitando publicar una estimación de dividendos.

El banco dirigido por Gonzalo Gortázar ha incluido en sus presupuestos la previsión de un impuesto específico a la banca durante los tres años de vigencia del plan estratégico, lo que supondría una tributación aproximada de 1.500 millones de euros para la entidad. La propuesta pactada entre PSOE y Junts establece un gravamen sobre la suma del margen neto de intereses y las comisiones netas, con una escala de tipos que ha generado malestar en los grandes bancos.

Los grandes bancos han calculado que la configuración del impuesto, incluido en una reforma fiscal aún incierta tras una jornada de caos en el Congreso, implicaría una tributación similar a la del año pasado. Para CaixaBank, esto se traduciría en cerca de 1.500 millones de euros en tres años, según las proyecciones de ingresos de la entidad.

La entidad catalana prevé una reducción del margen de intereses el próximo año, debido a la caída del euríbor, y una recuperación posterior hasta igualar en 2027 la cifra de 2024, que superará los 11.000 millones de euros. Para los ingresos por comisiones, CaixaBank espera un crecimiento moderado de un dígito.

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Gortázar ha confirmado que no habrá actualización del plan estratégico si el impuesto se descarta, ya que este actúa como guía para los inversores y se basa en supuestos que pueden cambiar. Sin embargo, la existencia de este tributo condiciona los objetivos de CaixaBank, ya que podría restar en torno a un punto porcentual a la rentabilidad.

El banco prevé un retorno sobre el patrimonio tangible (ROTE) superior al 15% de promedio en los próximos tres años, y que supere el 16% en 2027. Sin el impuesto, la rentabilidad aumentaría un punto porcentual en ambos casos. El ROTE actual de CaixaBank ronda el 14%, lo que significa una mejora limitada. La entidad no ha proporcionado una previsión de dividendos, como hizo en el plan estratégico anterior. Gortázar justificó esta decisión señalando que, al cotizar el banco por encima de su valor en libros, resulta más rentable enfocarse en el crecimiento.

La entidad no ha proporcionado una previsión de dividendos, como hizo en el plan anterior

Las primeras estimaciones de los analistas apuntan a una remuneración acumulada para los accionistas de entre 10.000 millones y 12.000 millones de euros entre 2025 y 2027. En la guía anterior, la previsión era de 9.000 millones, aunque finalmente se alcanzaron los 12.000 millones. Es importante recordar que los principales accionistas de CaixaBank son la Fundación La Caixa, con un 31%, y el Estado, a través del FROB, con un 18%.

El banco prevé un pay out de entre el 50% y el 60%, y se ha fijado como objetivo una ratio de capital de entre el 11,5% y el 12,5%. El excedente de capital por encima de este umbral será devuelto a los accionistas mediante dividendos en efectivo o recompras de acciones. Sin el impuesto a la banca, la remuneración adicional podría situarse entre 750 millones y 1.500 millones de euros.

CaixaBank ha adoptado un enfoque conservador al establecer sus objetivos a tres años, lo que ha provocado un castigo en bolsa. En una jornada negativa para los mercados en general, CaixaBank cayó un 5,27%. Los analistas señalaron la falta de concreción en los objetivos y consideraron que estos eran poco ambiciosos. El banco catalán es especialmente sensible a la evolución de los tipos de interés, y la política del Banco Central Europeo (BCE) apunta a que el euríbor caerá al 2% el próximo año, manteniéndose cerca de este nivel durante los dos ejercicios siguientes.

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CaixaBank anticipa un crecimiento del crédito del 4% entre 2025 y 2027 para alcanzar en tres años los niveles actuales de ingresos. La entidad espera crecer un 2% anual en hipotecas, en línea con el mercado, y aumentar su cuota en empresas y consumo, con incrementos anuales del 5% y 6%, respectivamente. Según sus previsiones, el mercado hipotecario crecerá un 7,5% en los próximos tres años, por debajo del PIB nominal, mientras que el consumo aumentará un 15%. Este crecimiento del crédito estará acompañado por un incremento en recursos como fondos, seguros y banca privada, junto a ingresos por comisiones a un dígito.

Gortázar evitó realizar críticas directas al impuesto este martes, aunque el 31 de octubre, en la presentación de resultados, expresó su opinión: "No nos parece justificado ni que vaya a facilitar el crecimiento", comentó en relación con el plan estratégico 2025-2027. "Hay doble imposición. Nuestros abogados lo revisarán. Como necesitamos reducir el déficit, se piensa en la banca. Pero la justificación parece ser únicamente que la banca debe pagar más que otros sectores. Se habla de rentabilidad, pero no es cierto: el Ibex tiene una rentabilidad del 18%, mientras que la banca alcanza solo el 13%. Es necesario un debate sereno sobre este asunto", declaró.

"Más grave es que la propuesta consagra y amplía la discriminación entre entidades. El impuesto anterior solo afectaba a un grupo determinado de bancos. Ahora, con el impuesto progresivo, algo que apoyo en personas físicas, no lo entiendo en empresas: las más grandes pagan más simplemente por serlo. Una empresa grande puede emplear a un millón de personas, mientras que una pequeña tiene una. Se grava entre el 1% y el 6%. Nosotros, como la entidad más grande, podríamos llamarlo la tasa CaixaBank. No tiene sentido. Somos más grandes, más competitivos y hacemos más cosas, como ofrecer inclusión financiera a través de Criteria, que no se valora. Tampoco se reconocen labores como estar presentes en localidades sin servicios", añadió Gortázar.