Cox se lanza a la bolsa con 360 millones en litigios de la antigua Abengoa

El consejo de administración de Cox ha decidido intentar salir a bolsa con una valoración de hasta 1.100 millones de euros para levantar los fondos suficientes con los financiar su plan estratégico. La compañía controlada por Enrique Riquelme, que mantendrá casi el 60% del capital, consiguió este martes la aprobación al folleto de la Oferta Pública de Suscipción (OPS) con la que pretende captar 230 millones de inversores institucionales. Lo hace sin el apellido Abengoa, de ingeniería andaluza que compró en la subasta del concurso de acreedores, pero con litigios pendientes previa a su quiebra por 360 millones.

Cox ha establecido el rango de precios de su colocación entre los 10,23 y los 11,38 euros por acción, lo que le otorga una valoración pre ampliación de capital de entre 840 y 930 millones. Como la venta de acciones nuevas será de un mínimo de 200 millones, ampliables 30 millones adicionales, el grupo de ingeniería y concesiones de agua alcanzará una capitalización bursátil de hasta 1.150 millones.

Riquelme y su nuevo consejo de administración, formado por inversores mexicanos y exdirectivas de PWC y Google, entre otros, han considerado que es buen momento para tratar de dar el salto al mercado continuo pese a varias incertidumbres de peso. La primera, la inquietud por el resultado de las elecciones estadounidense, que tienen en vilo a las bolsas mundiales. La segunda, el desplome de varias compañías vinculadas al sector de la energía, como Soltec, Solaria, Acciona Energía o Capital Energy, para el que Cox hace proyectos en mano.

El tercero es la mochila que aún arrastra de Abengoa, cuyas unidades productivas se quedó al imponerse en la subasta de su concurso de acreedores. Según el folleto de la OPS, Cox es responsable de reclamaciones legales de clientes por 360 millones de euros. Entre otros, la Agencia Nacional de Energía de Brasil, el más relevante, por 116 millones, que el grupo español espera resolver con un acuerdo por 10 millones. Otras demandas son con la chilena Rising Sun, el banco hondureño Atlántida o el fondo Nexus Capital, controlado por grandes fortunas mexicanas y con presencia en España.

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Agustín Marco

Fuentes oficiales del grupo aseguran que, según expertos legales independientes, las probabilidades de éxito del conjunto de dichos litigios son del 21,08%. Es decir, el 78,92% tienen una probabilidad remota de materializarse. Por ello, la compañía con sede en Sevilla ha provisionado 74 millones por estas disputas. Estas fuentes agregan que, por tanto, podían haber dejado fuera del folleto esta información, que consideran poco relevante, pero por transparencia la han añadido.

Además, asegura que 136 millones de ingresos (un tercio de los conseguidos en el primer semestre del año) podrían verse afectados por potenciales contingencias. Por el contrario, Cox ha presentado también demandas contra el incumplimiento de contratos por parte de clientes procedentes de Abengoa por 61 millones.

Pese a esta coyuntura, fuentes próximas a los bancos coordinadores de la OPS, dirigida por Bank of America, Santander y Citi, dan por hecho que la colocación saldrá adelante y que no se suspenderá, como ocurrió con Europastry. Especialmente porque Riquelme ha mostrado su plena confianza en el proyecto al aportar personalmente hasta 15 millones de su bolsillo para garatnizar el éxito de la operación. Además, como adelantó El Confidencial, ha logrado la entrada de inversores soberanos, como el Rey de Marruecos y un fondo de Arabía Saudí.

Riquelme ha mostrado su plena confianza en el proyecto al aportar personalmente hasta 15 millones de su bolsillo

La profesionalización del equipo gestor, con el fichaje de Ignacio Moreno, ex responsable de banca de inversión de Credit Suisse en España, y del consejo de administración también juegan a favor de Cox. Entre otras personalidades con prestigio, Riquelme ha incorporado al órgano de gobierno a Mar Gallardo, exsocia de PWC, y a Cristina González Pitarch, directiva de Google, para mejorar la reputación del grupo de ingeniería y concesión de aguas. Un asunto clave para ganarse la confianza de los grandes fondos internacionales, preocupados ante casos recientes como el de Soltec.

Si todo va bien, Cox debutará en el mercado continuo el próximo 14 de noviembre. Dos días antes, fijará el precio final de sus acciones, la prueba definitiva para saber cuánto vale ahora el grupo nacido de las ruinas de Abengoa. La compañía, que apenas tienes deuda, espera alcanzar al cierre de este año un beneficio bruto de explotación de 175 millones, cifra que confia en duplicar en tres años gracias a la división Water.