Es noticia
Las renovables afrontan una ola de financiación de 17.000 M para cumplir con el plan del Gobierno
  1. Empresas
buscan construir a finales de 2025

Las renovables afrontan una ola de financiación de 17.000 M para cumplir con el plan del Gobierno

Los proyectos de energía verde tienen prisa por cumplir con los plazos administrativos. Sus necesidades de financiación son inmediatas y el sector espera una avalancha por lograr las mejores condiciones

Foto: Una planta fotovoltaica en Colldejoy (Tarragona). (EFE/Jaume Sellart)
Una planta fotovoltaica en Colldejoy (Tarragona). (EFE/Jaume Sellart)
EC EXCLUSIVO Artículo solo para suscriptores

En un año se tiene que financiar la misma cantidad de proyectos de energía renovable que se han avanzado en los últimos siete. Los plazos que ha marcado el Gobierno para la puesta en marcha de 28 gigavatios en menos de un año disparan las necesidades de financiación en cerca de 17.000 millones de euros, que se deben cerrar en los próximos meses. Una avalancha que amenaza con atascar su puesta en marcha.

"En este último año y medio, bancos, sponsors o abogados han tenido el problema de que los proyectos se retrasaban una y otra vez sin llegar a la fase de ‘ready to build’ (listo para construir)", explica Mario Méndez de Vigo, responsable de Energía de BNP Paribas. "Un hecho que ha provocado que los periodos de ejecución, en muchos casos, se hayan situado en más de un año, cuando lo normal es que no hubieran superado los cuatro meses", añade.

El Ministerio para la Transición Ecológica y el Reto Demográfico (MITECO) otorgó en enero de 2023 la declaración de impacto ambiental (DIA) a proyectos que acumulaban 27,9 gigavatios (GW) del total de 35,8 GW que se presentaron en 202 proyectos. Esa 'DIA' es, de alguna manera, la segunda de las tres autorizaciones que se necesitan para la puesta en marcha de un proyecto renovable. Y, para evitar la especulación de proyectos y que todos se pongan en marcha, el Gobierno quiere que antes del 25 de junio de 2025 lleguen a ese ready to build para que no caduquen sus permisos.

Con esos plazos, el sector calcula que se necesitarán hasta 25.000 millones de aquí a 2027. Como se tarda año y medio en levantar un proyecto fotovoltaico, y hasta dos años en construir uno eólico, los desarrolladores han fechado en 2025 como el punto clave para negociar con los bancos. Su cálculo es que habrá una oleada de peticiones de financiación en septiembre de 2025 que, financiando en torno al 70%, buscarán entre 15.000 y 17.000 millones de financiación.

Foto: Imagen: Unsplash.

​Alertas del mercado

Los grandes bancos ya se están preparando para un aluvión de solicitudes de financiación en un sector por el que se ha apostado en los últimos años, pero que desde primavera ha mostrado dificultades. Ya hubo una reestructuración de deuda antes del verano, Guzmán Energy, y otros promotores han cumplido con las condiciones del plan de negocio y han superado los convenants, aunque por ahora bancos y fondos siguen financiando. Aunque con otro tipo de problemas, la entrada en preconcurso de Soltec ha vuelto a encender las alarmas.

Sin embargo, hay apetito por financiar renovables porque se sigue considerando un activo de futuro, y porque bancos y fondos tienen interés en tener exposición verde en su balance. Esto les hace mejorar en las radiografías ESG (criterios ambientales, sociales y de gobernanza, por sus siglas en inglés) que realizan muchos inversores institucionales.

Foto: El presidente de BBVA, y el consejero delegado, Carlos Torres. (Reuters /Vicent West)

Por otro lado, los bancos españoles quieren crecer en flujos para compensar la caída de los tipos de interés. Las entidades que han sido más activas en renovables, como Sabadell, no han encontrado razón para frenar su interés en el sector, pese al ruido reciente, más aún cuando quieren crecer en plena opa hostil de BBVA. Aunque la banca ha advertido que el impuesto especial, que el Gobierno quiere hacer permanente, puede detraer recursos de la economía, lo cierto es que se siente con músculo para digerir esta oleada de peticiones de financiación que se espera tras el verano de 2025, y que también anticipa que será con márgenes más elevados sobre el nivel de tipos que en el pasado. Primero, porque el perfil de riesgo de las renovables ha cambiado. Y, segundo, porque al agolparse tanta demanda de forma repentina, prevén que no haya una guerra de precios como ocurre actualmente.

"A día de hoy, es difícil tomar una hipótesis del apalancamiento que se puede alcanzar en proyectos de renovables, pues esta variable depende mucho de dónde estén las curvas de precios en el momento de levantar la financiación", comenta Mario Méndez de Vigo. "Los niveles de entre el 65% y el 70% del proyecto pueden parecer razonables en las condiciones actuales", puntualiza.

Foto: El presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, y el ministro de Economía, Carlos Cuerpo. (EFE/Zipi Aragon)

El precio del mercado será clave. Si estas necesidades de financiación coinciden con una presión a la baja en los precios de la energía, similar a la que se vivió en la última primavera, puede significar que tanto los apalancamientos como la financiación que se podría levantar acaben siendo significativamente inferiores. Un atasco que supone un claro riesgo para el objetivo del Gobierno de los 160 GW de generación renovable frente a los 55 GW actuales.

¿Quién compra y a qué precio esa energía?

Los bancos, ante tal avalancha, tendrán que revisar cada proyecto para repartir financiación, pese a que sea un negocio a largo plazo. Y, para financiar cualquier iniciativa renovable, la clave es que exista un comprador de esa energía que va a generar y que sea de la mayor garantía posible. Es decir, se avecina otro atasco en la compraventa de energía a largo plazo, los denominados PPA (Contrato de Compraventa de Energía, por sus siglas en inglés).

"La incertidumbre de precios que hemos vivido hace que el apetito de los bancos por asumir el riesgo de mercado se haya esfumado", comenta Óscar Barrero, socio responsable de Energía y Utilities en PwC. "Por tanto, el acceso a un PPA será fundamental para obtener una financiación adecuada. En este contexto, será muy retador estructurar en el mercado 28 GW en un espacio tan corto, prácticamente en uno o dos años (ese es el volumen de PPAs que se han firmado en siete años). Eso puede ofrecer una oportunidad al comprador de PPAs, pero también conlleva el riesgo de que un exceso de oferta pueda hacer que los compradores especulen con una mayor caída de precios", señala.

Es decir, las necesidades de financiación de la avalancha de renovables que se avecina conllevan muchos riesgos para que todos los proyectos lleguen a buen puerto. Las estimaciones más optimistas esperan que la mitad puedan alcanzar esa deseada etiqueta de "listo para construir".

En un año se tiene que financiar la misma cantidad de proyectos de energía renovable que se han avanzado en los últimos siete. Los plazos que ha marcado el Gobierno para la puesta en marcha de 28 gigavatios en menos de un año disparan las necesidades de financiación en cerca de 17.000 millones de euros, que se deben cerrar en los próximos meses. Una avalancha que amenaza con atascar su puesta en marcha.

Energía fotovoltaica Energía Energía eólica Banca
El redactor recomienda