Masorange ficha a BNP para vender su negocio de fibra por hasta 4.000 millones

Los nuevos accionistas de Masorange y Vodafone, el primer y el tercer operador de telecomunicaciones de España por clientes, respectivamente, quieren hacer caja después de haber protagonizado en el último año dos operaciones de calado. Las dos telecos han fichado a BNP Paribas para vender la sociedad conjunta de fibra creada este verano, que ha sido valorada entre 7.000 y 10.000 millones de euros.

Según aseguran fuentes del mercado, BNP Paribas, banco muy cercano a la antigua MasMóvil, se ha impuesto en un proceso de selección por el que también se han interesado Goldman Sachs, Santander, Morgan Stanley, Evercore, JP Morgan, UBS, Lazard y Rothschild. Finalmente, la entidad francesa dirigida en España por Luis Sancho se ha llevado el concurso o 'beauty contest' gracias a la relación de confianza con Meinrad Spenger.

BNP Paribas fue el asesor de MásMóvil en la venta en el verano de 2020 a KKR, Providence y Cinven por más de 5.000 millones. Posteriormente, en 2022, fue el banco de referencia, junto con Goldman Sachs y Lazard, de la fusión con Orange que dio lugar a la actual Masorange, valorada en 18.000 millones. La entidad gala se encargó de conseguir la financiación y el rating de la 'joint venture'. El banco estadounidense y la filial francesa de Lazard han pujado con fuerza por este mandato.

Otras fuentes del sector aseguran que BNP Paribas ya tiene prácticamente ultimada la documentación de la transacción, denominada 'Proyecto Surf', que será lanzada oficialmente el próximo mes de noviembre. No obstante, fuentes financieras apuntan a que varios fondos de infraestructuras ya se han dirigido a Masorange para comunicar su intención de tomar esa participación del 40%, cuyo valor puede oscilar entre 2.800 y 4.000 millones.

Se espera que la operación se complete en la primera parte de 2025

Entre los que ya han contactado con la sociedad surgida de la fusión de MasMóvil y Orange se encuentran Antin Infrastructure, que en España ya es dueño de Elanta, la antigua Lyntia Access. Este fondo contrató hace unos meses a UBS para buscar un comprador para esta inversión. Sin embargo, otras fuentes aseguran que tiene interés en tomar este paquete minoritario.

Otro de los que ya ha pedido cita es Macquarie, dueño en España de Onivia. El fondo australiano compró la pasada primavera el negocio de Fibra hasta el Hogar (FTTH) de Digi por 750 millones. El 'private equity', asociado con Abrdn y Arjun Infrastructure Partners, se ha quedado con una red que da servicio a 4,25 millones de hogares. La 'newco' que están creando Masorange y Vodafone, ahora propiedad de Zegona, tendrá 11,5 millones de hogares y cuatro millones de clientes activos. Masorange colocaría en la nueva filial el 70% de los 4 millones, es decir, unos 2,8 millones, mientras que la británica aportará 1,2 millones.

Se espera que la operación se complete en la primera parte de 2025. En ese momento, el capital quedará en manos de Masorange, que retendrá cerca del 50% de las acciones; del nuevo inversor, que se hará con el citado 40%; y de Vodafone, que se quedará con un 10%.