Acuerdo total entre Elías, bancos y bonistas para garantizar el futuro de OHLA

OHLA ha logrado poner de acuerdo a todas las partes involucradas para aportar dinero, avales y deuda, facilitando así la ampliación de capital que le evitará entrar en preconcurso de acreedores. Según varias fuentes próximas a la operación, la banca, los bonistas y José Elías han llegado este fin de semana a un acuerdo para firmar hoy el plan de rescate de la constructora, que necesita dinero urgentemente para hacer frente a una deuda que vence a corto plazo.

Tras un pacto entre los acreedores y los inversores el pasado viernes, José Elías y los Amodio limaron este domingo el último fleco que aún tenían pendiente para repartirse la gobernanza de OHLA, en la que el dueño de La Sirena y sus socios tendrán cerca del 20%. Los hermanos mexicanos, Luis y Mauricio Amodio, que actualmente poseen el 26%, verán reducida su participación debido al efecto dilutivo de las dos ampliaciones de capital, que reforzarán los fondos propios de la constructora en hasta 150 millones. Ambos han aceptado dejar la presidencia y la vicepresidencia ejecutiva, respectivamente, y nombrar a Tomás Ruiz como consejero delegado. Sin embargo, según otras fuentes, Elías desea un puesto adicional en el consejo de administración.

Elías, que invertirá 50 millones de euros en OHLA junto con José María Echarrí (Inveready) y José Eulalio Poza (Key Wolf), ambos socios de Masorange, busca tener mayor poder en la gestión de la compañía madrileña, tras haber cedido en algunas de sus demandas con la banca y los bonistas. El empresario de Badalona quería ciertas concesiones por parte de las entidades financieras, especialmente en relación con la extensión de avales por 350 millones, que han sido aceptadas parcialmente.

Otras fuentes próximas a las partes aseguran que Caixabank, Santander, Sabadell, Crédit Agricole y Société Générale han aceptado alargar los avales hasta tres años, con una revisión anual en función de ciertos parámetros operativos y de solvencia. En concreto, de que OHLA alcance un determinado rating —actualmente es considerada una empresa bono basura— al finalizar cada ejercicio. Se espera que tanto Moody's como Standard & Poor's mejoren su calificación financiera una vez se ejecute la ampliación de capital. Ambas agencias recortaron la calificación tras el impago del cupón del pasado mes de septiembre.

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Parte de estos fondos se destinarán a amortizar 140 millones de los 400 millones que la constructora adeuda a los bonistas. De esta cantidad, 200 millones vencen el próximo mes de marzo, por lo que se considera deuda a corto plazo, de vencimiento inmediato. Al reducir su nivel de endeudamiento, la banca se compromete, a su vez, a liberar hasta 130 de los 180 millones que tiene retenidos para cubrir el riesgo de los avales. Los primeros 100 millones serán liberados de forma automática en cuanto se lleve a cabo la emisión de nuevas acciones. Los restantes 30 millones estarán condicionados a determinados hitos operativos.

Por su parte, los bonistas, que cobrarán su deuda a la par, sin descuento, han aceptado rebajar el tipo de interés que exigían a OHLA. Inicialmente, pedían un cupón del 16% para refinanciar los 200 millones que vencen en 2026 hasta 2029, pero luego lo redujeron al 13%. La compañía quería que no superara el 12%, pero el pasado viernes se acordó un tipo intermedio para evitar tensiones ante la proximidad de la junta extraordinaria de accionistas, en la que debe aprobarse toda la operación de rescate.

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La junta está fijada para el próximo 21 de octubre, por lo que el calendario está más que ajustado, dado que los acuerdos alcanzados este viernes deben ser visados por los comités de riesgo de los bancos durante esta semana.

La ampliación de capital se realizará a 0,25 euros por acción, es decir, el valor nominal de los títulos de OHLA. Por tanto, el precio más bajo posible, lo que refleja la angustiosa situación financiera de la histórica constructora con sede en Madrid. Cuando los Amodio compraron su 26% del capital a los Villar Mir, pagaron parte de las acciones a 1,10 euros por título, por lo que buena parte de su inversión se ha evaporado en tres años.

Aunque la compañía ha mejorado significativamente sus números operativos, con un ebitda que rondará los 150 millones y una cartera de obras de 8.200 millones, su problema es que no genera suficiente caja para atender el pago de la deuda. Esta situación la hubiera condenado al preconcurso de acreedores sin la ampliación de capital, que garantiza ya su futuro.