OHLA ultima un acuerdo con banca y bonistas y deja el rescate en manos de Elías

El acuerdo para salvar a OHLA del preconcurso de acreedores está más cerca de concretarse. Según aseguran fuentes próximas a las conversaciones, la banca, los bonistas y la constructora han cedido en varias de sus exigencias para facilitar un pacto ante la proximidad de la junta extraordinaria de accionistas en la que se deben aprobar las condiciones de la ampliación de capital. Se prevé que los contratos del principio de acuerdo se cierren en las próximas horas, solo pendientes de la decisión final de José Elías, cuyo dinero sería aportado por terceros en caso de renuncia.

Según estas fuentes, la banca, liderada por Santander, Caixabank, Sabadell, Crédit Agricole y Société Générale, envió en la noche del martes un nuevo plan de financiación que se acerca mucho a la petición de OHLA. En concreto, en la extensión de los cerca de 350 millones en forma de avales, garantías sin las que la constructora no puede presentarse a contratos de obras. Hasta antes de ayer, las entidades financieras se habían enrocado en reducir su riesgo con la compañía al liberar ya 130 millones que le tienen retenidos para protegerse de los impagos.

Una cantidad que reducirían del importe de los avales, lo que suponía un grave problema operativo a corto y medio plazo. La nueva propuesta suaviza estos condicionantes y permitirá a OHLA disponer de credenciales de solvencia para conseguir más cartera de obra, especialmente en Estados Unidos, su principal mercado. La nueva propuesta incluye mantener los avales con apoyo de CESCE, entidad pública participada por el Estado, como adelantó El Confidencial el pasado 19 de septiembre, y liberar al menos 100 millones de caja.

Al tiempo que se ha salvado prácticamente este escollo, la constructora ha llegado a un acuerdo con los bonistas a los que adeuda 400 millones de euros. La mitad de esta cantidad expira en marzo de 2025, mientras que el restante 50% vence en el mismo mes de 2026. Según fuentes próximas a la operación, los inversores institucionales aceptan cobrar un 12,5% por la extensión hasta 2029 de la amortización, un tipo de interés superior al que quería abonar OHLA –inferior al 11%–, pero inferior al solicitado inicialmente por los bonistas, que querían más de un 13%.

Si la compañía logra una adhesión de más del 75% a estas condiciones, no será necesario homologar el acuerdo por vía judicial

Además, la constructora ofrece pagar un 1% adicional si se adhieren de forma rápida al acuerdo, porque el tiempo es vital para el grupo. Si la compañía logra una adhesión de más del 75% a estas condiciones, no será necesario homologar el acuerdo por vía judicial. Si la aceptación es por debajo de ese umbral, tendrá que ser validado por un corte londinense o de Luxemburgo, lo que alargaría aún más si cabe la agonía financiera de OHLA, que no ha podido atender el pago del cupón que debía haber abonado el pasado 15 de septiembre.

El tiempo es tan relevante porque, si las aprobaciones de la junta extraordinaria y de los acreedores se retrasan aún más, las dos ampliaciones de capital por hasta 150 millones correrían el riesgo de atrasarse hasta marzo de 2025, momento en el que vencen 200 de los 400 millones en manos de los bonistas. Hoy en día, la constructora abona un interés del 10,75% por sus títulos de renta fija, lo que pone de manifiesto que se trata de una compañía de alto riesgo o bono basura.

La otra opción

Aunque se trata, de momento, de un principio de acuerdo, que podría romperse dada la tensión entre las partes, una vez acercadas las posiciones de la banca, los bonistas y la compañía, falta saber la decisión que de forma inmediata va a adoptar José Elías. El dueño de La Sirena y Audax Renovables se ha comprometido a invertir 50 millones en nuevas acciones en un consorcio formado por José Eulalio Poza (Key Wolf) y José María Echarri (Inverady). Pero condicionado a que los bancos alargasen las líneas de avales, los bonistas extendieran el vencimiento de la deuda y aceptasen cobrar un tipo de interés inferior al que ahora se ha pactado.

Si finalmente Elías se echa atrás al considerar que los números no le salen, los bonistas, liderados por Searchlight, se han comprometido a convertir parte de la deuda en capital. De esta forma, se reduciría el importe y se mejoraría la solvencia de la compañía, pero los actuales accionistas sufrirían un duro golpe en forma de dilución. Otras fuentes aseguran que Atitlan, fondo de capital riesgo dirigido por Roberto Centeno y Aritzz Rodero, mantienen vivo el interés que mostraron antes del verano en el caso de que el dueño de Audax renuncie a inyectar los 50 millones anunciados.