Los accionistas de Talgo rechazan una nueva propuesta de fusión de Skoda

Trilantic, Torreal y la familia Oriol, los tres accionistas de referencia de Talgo, siguen sin ver con buenos ojos la fusión con Skoda Transportation pese a que ya no cuentan con la baza de la Oferta Pública de Adquisición (OPA) de Ganz Mavag tras el veto del Gobierno de Pedro Sánchez. Según aseguran fuentes del sector, estos inversores, dueños del 41% del fabricante de ferrocarriles, no consideran atractiva la nueva propuesta de integración remitida la semana pasada por el grupo checo al consejo de administración de la compañía española.

Según han confirmado varias fuentes, la invitación a negociar una fusión enviada por la compañía con sede en Pilsen (República Checa) no ha suscitado ningún interés por parte de los integrantes de Pegaso Transportation, la sociedad que agrupa los intereses de Trilantic, Torreal y los Oriol, familia descendiente de los fundadores. Hasta el punto de que, pasados ya más de siete días desde que llegó la carta, el consejo de administración de Talgo no se ha reunido ni para valorarla.

Aunque será el órgano de gobierno del fabricante de trenes el que se pronuncie oficialmente sobre la segunda propuesta de "combinación de negocios e integración industrial", la apreciación inicial de los accionistas mayoritarios es que no es atractiva, ni para ellos, ni para los inversores minoritarios ni para Talgo. Una respuesta similar a la que dieron el 30 de julio cuando el consejo invitó a Skoda a presentar una OPA competidora que mejorase la de Ganz Mavag.

El conglomerado checo, una vez que el Gobierno bloqueó el 27 de agosto la oferta de los húngaros por "seguridad nacional y orden público", ha querido aprovechar que Talgo no tiene actualmente una alternativa real para presentar una nueva propuesta de fusión o una alianza industrial. Pero, al no haber contraprestación económica en firme, y dado que el planteamiento es similar al realizado durante el pasado verano, ni Trilantic, ni Torreal ni los Oriol creen que esta opción tiene recorrido.

La invitación a negociar una fusión enviada por la compañía con sede en Pilsen no ha suscitado interés en Pegaso Transportation

Se trata, por tanto, casi de un rechazo formal de Talgo, dado que el consejo de administración está compuesto por diez miembros, cinco de los cuales representan a los accionistas (es decir, con categoría de dominicales) y a los ejecutivos. En concreto, dos de Trilantic, uno de Torreal y otros dos ejecutivos de apellido Oriol. El resto son cuatro independientes, más Gonzalo Urquijo, consejero delegado nombrado en 2021 a propuesta de Pegaso Transportation.

Solución, pronto

El consejo se reunirá próximamente para responder a Skoda, que se ha puesto en manos del banco de inversión Optima Corporate para tratar de convencer al órgano de gobierno de Talgo de las bondades de la integración. Sin embargo, las posturas están muy lejanas porque desde el grupo checo se considera que Trilantic, Torreal y los Oriol ponen sus intereses personales por delante de los de la compañía, mientras que los actuales accionistas de la compañía española estiman que los dueños de la empresa centroeuropea solo pretenden una fusión para esquivar su propia crisis interna.

Óscar Puente, ministro de Transportes, es conocedor del silencio con el que los dueños de Talgo han respondido a la segunda carta de intenciones de Skoda. Por ello, el responsable de la red de ferrocarriles de España ha vuelto a sondear el mercado en busca de inversores españoles y europeos afines al Gobierno progresista de Pedro Sánchez que pudieran lanzar una OPA o presentar una alternativa atractiva para las partes.

En una entrevista concedida en 'Cadena SER', Puente dijo el pasado lunes que la situación de Talgo se va a resolver "pronto, yo espero que pronto, en cuestión de semanas". El titular de Transportes añadió que hay que dotar a la compañía de un accionariado renovado y de una capacidad industrial para atender sus pedidos. Una opción cuya "guinda es la españolidad", en referencia a la invitación del Gobierno a 'la Caixa' y a Escribano para que se sumen a una alternativa bendecida por Moncloa. Unas declaraciones que han sorprendido en el seno de Talgo, donde no se tiene conocimiento de ninguna oferta competitiva.