La entrada en Naturgy aumenta la influencia de BlackRock en el mayor gasoducto de España

BlackRock tiene el visto bueno de Moncloa para absorber el 20% que tiene Global Infrastructure Partners (GIP) en Naturgy. Tal y como adelantó El Confidencial, la luz verde del Gobierno llega con condiciones como, por ejemplo, no excluir a la compañía de bolsa o respaldar proyectos de transición energética. Las mismas exigencias que se impusieron al fondo IFM en su llegada a la compañía en 2021. Aunque existe un punto diferencial entre ambos procesos: BlackRock ya es socio de Naturgy en un activo tan estratégico como el Medgaz, el único gasoducto que le queda a España para recibir el gas natural de Argelia.

Y, sobre ese acuerdo, no existen nuevas condiciones. Medgaz pertenece en un 51% a Sonatrach, la energética pública de Argelia. El 49% restante pertenece a Medina Partnership. Esta sociedad se la reparten a partes iguales Naturgy y BlackRock, a través de su sociedad madrileña Gepif III West Medsands Spain. BlackRock, con esta nueva aprobación de Moncloa, es dueño de un 20% de Naturgy, que, a su vez, tiene a Sonatrach en su accionariado con un 3,8%. Resumiendo, BlackRock ya era dueño directo del 24,5% del gasoducto y ahora, tras su desembarco en Naturgy, controla indirectamente un 4,9% adicional.

Con esta estructura cruzada de capital y la ausencia de condiciones específicas sobre este asunto, el visto bueno del Ejecutivo valida de facto esta mayor influencia de la gran firma de inversión estadounidense en esta infraestructura energética crítica. Medgaz tiene una capacidad máxima anual de 10.000 millones de metros cúbicos de gas. En 2023, casi el 30% del gas que importó España entró por este gasoducto.

Desde el Ministerio de Economía, encargado de dar luz verde en estas operaciones, recuerda a este medio que no se puede facilitar información de condiciones de esta aprobación ni hacer público el expediente. A diferencia de la publicidad de la autorización de IFM, que se explicó en la rueda de prensa posterior al Consejo de Ministros del 3 de agosto de 2021, el 'expediente BlackRock-Naturgy' ni se valoró en la rueda de prensa del consejo del pasado 17 de septiembre ni se registró posteriormente en las referencias que detallan la reunión del Gobierno.

Naturgy, BlackRock y Sonatrach han preferido no realizar ningún comentario sobre cómo afecta este nuevo escenario a su sociedad ‘estratégica’. Fuentes conocedoras detallan que la sociedad, que se selló en 2020, se mantiene intacta pese a que uno es ahora accionista del otro y que las limitaciones que ha impuesto el Gobierno da poca libertad de movimiento a BlackRock. Esto no quiere decir, como insisten otras fuentes, que el mínimo cambio sobre uno de los mayores activos estratégicos del país tenga que ser desvelado a la opinión pública.

¿Por qué es estratégico el Medgaz?

Medgaz es una de las joyas de la corona de Naturgy, con un valor total que en 2020 rondaba los 1.900 millones de euros. Este ‘tubo’ fue uno de los principales quebraderos de cabeza del Gobierno cuando el consejo de administración de la gasista aprobó partir en dos la compañía. El gasoducto es un activo crítico para la seguridad energética en España, sobre todo, desde que en octubre de 2021 la otra red que une a este país con Argelia, la del GME o gasoducto del Magreb, que atraviesa Marruecos, dejó de suministrar gas argelino y se convirtió en una vía de entrega de gas de España a Marruecos.

Este gasoducto submarino conecta la ciudad argelina de Beni Saf con Almería. Tiene una capacidad de 10.1600 millones de metros cúbicos de gas que cuando llega a la costa almeriense se conecta con la red española de gasoductos operada por Enagás. Sólo a través del gasoducto llega el 28,6% del gas que circula por España, según los datos de la Corporación De Reservas Estratégicas De Productos Petrolíferos (CORES).

Además de operar el gasoducto, Naturgy y Sonatrach utilizan para cumplir con los contratos de suministro con clientes como Engie, Cepsa o Endesa. Por otro lado, su actividad de gestores del ‘tubo’ que comparten con BlackRock les genera cerca de 120 millones de euros al año en forma de dividendo. La alianza de Naturgy con BlackRock en este activo ofreció señales de fortaleza el pasado año cuando refinanciaron el préstamo de 195 millones que Medina Partnership tenía concedido con Santander hasta 2029. Una nueva etapa que, ahora, compartirán más unidos que nunca.