BBVA ficha a una consultora especializada en Competencia para tumbar el 'no' del Gobierno a la opa

BBVA se ha puesto en manos de una firma especializada en asuntos de competencia para superar el último gran escollo de la Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre Banco Sabadell: la negativa del Gobierno por considerar que la compra perjudicaría a los clientes y a las pequeñas empresas por abuso de posición dominante. Según fuentes próximas a la operación, la entidad presidida por Carlos Torres ha contratado los servicios de RBB Economics, una firma que ha sido asesora en algunas de las grandes operaciones europeas.

Las mismas fuentes indican que RBB Economics está participando activamente en la defensa ante la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) de la posición de BBVA, que se ha topado con la oposición de Moncloa. La semana pasada, Carlos Cuerpo, ministro de Economía, señaló que "un elemento clave, y hemos sido muy claros respecto a esto, es la competencia, cómo queda la competencia en el sector bancario en España".

El titular de la cartera de Economía puso como ejemplo cómo la subida de los tipos de interés se trasladó muy rápido a los créditos, pero raramente a los depósitos, lo que, al margen del exceso de liquidez aludido por los bancos, es, a su juicio, un problema de competencia del sector. Además, Cuerpo agregó que la OPA sobre Sabadell podría tener implicaciones para el mundo rural al "conllevar cierre de oficinas, lo que deriva a su vez en una reducción en el acceso a servicios financieros".

Pocos días después, el Banco Central Europeo (BCE) dio su visto bueno a la transacción, que ya solo está pendiente de la verificación del folleto por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). No obstante, el regulador bursátil presidido por Rodrigo Buenaventura podría decidir esperar a la CNMC, cuyo dictamen será clave por la posibilidad de que se establezcan requisitos o exigencias para la compra (remedies).

Cuerpo agregó que la opa sobre Sabadell podría tener implicaciones para el mundo rural al "conllevar cierre de oficinas"

Por ello, BBVA ha decidido poner toda la carne en el asador con la contratación de RBB Economics, cuyo director en España, Enrique Cañizares, es un experto en análisis de posición dominante. Cañizares ya analizó la fusión entre Iberdrola y Endesa, que finalmente fue abortada, la de Endesa y Gas Natural (hoy Naturgy), que tampoco salió adelante, o las de Sogecable y Via Digital, Telecinco y Cuatro, Milanuncios y Schibsted (Infojobs), Nestlé y Purina, Cemusa y JCDecaux, así como la de Telefónica y Prosegur Alarmas.

Cañizares también ha participado en procesos de investigación en Bruselas sobre competencia en sectores como servicios de paquetería, libros de texto, cigarrillos, autopistas o inmobiliario, según su perfil profesional. Tanto BBVA como RBB Economics han declinado hacer ningún comentario sobre esta información por la confidencialidad del contrato de asesoramiento.

El precedente de Bankia

Otras fuentes apuntan que la firma con sede central en Ámsterdam, que tiene también entre sus clientes a Apple, la teleco holandesa KPN y la aerolínea escandinava SAS, está preparando la posición de BBVA con la ayuda de Garrigues. El bufete es el asesor legal de la OPA en representación del banco con base en Bilbao, pero también se ha implicado en la defensa de la competencia en la adquisición del Sabadell.

Se da por hecho que la CNMC aprobará la operación, la cual ya está analizando con la metodología de códigos postales que usó con CaixaBank y Bankia, pidiendo datos a ambos bancos. La incertidumbre gira en torno a los plazos, ya que podría hacerlo en fase uno o pasar a fase dos por querer un análisis más detallado, retrasando la decisión. Y, sobre todo, podría exigir requisitos o compromisos que afecten a la rentabilidad de la compra y fusión (remedies), por lo que el trabajo de RBB Economics es vital para que la OPA no sea retirada si el regulador obligase a muchas concesiones. La fusión entre CaixaBank y Bankia, aprobada por el Gobierno de Pedro Sánchez, supuso el despido de casi 5.000 empleados y el cierre de 1.200 oficinas.