Fluidra se hunde un 15% en bolsa: rebaja previsiones y prevé una caída del 7% en ventas

Malas noticias para los accionistas de Fluidra. La compañía prevé que las ventas del trimestre de este 2022 se sitúen alrededor de los 520 millones de euros, una caída del 7% ajustada por la divisa; y el resultado bruto de explotación (ebitda) en torno a 95 millones. Un pronóstico que no ha gustado al mercado, ya que se desploma un 14,83% en bolsa y cotiza sobre los 12,63 euros por acción, mínimos desde mediados de 2020.

En un comunicado este martes, la compañía ha explicado que los resultados se han visto afectados a corto plazo por "una corrección de inventario en el canal superior a lo esperado en un entorno de mayor incertidumbre económica". Según la compañía, las alteraciones en la cadena de suministro, unidas a la aceleración de la demanda en 2020 y 2021, generaron elevados niveles de existencias en la cadena de suministro.

El golpe bursátil de este miércoles está motivado por la rebaja de sus previsiones, ya que, si bien ha revisado al alza su previsión de ventas, la del beneficio operativo (ebitda) es de 500 millones para este año, por debajo de los 600-630 millones previstos anteriormente. A juicio de los analistas de Renta 4, "son noticias muy negativas al mostrar un importante punto de inflexión en la evolución del negocio subyacente, que venía creciendo hasta el trimestre anterior, y que, a partir del tercero, comienza a enfrentar un importante deterioro. Veremos, si, como ha comunicado la compañía, se ha tratado en su mayor parte a una fuerte reducción de inventarios en el canal mayorista, que bien pudiera corregirse en próximos trimestres, o si, por el contrario, el deterioro del consumo y de la construcción de nuevas unidades está haciendo mella en los ingresos de la compañía. Por lo que se extrae de las cifras avanzadas, el deterioro del margen ha sido considerable durante el trimestre, prácticamente cinco puntos porcentuales, lo que puede indicar que, en un entorno de reducción de inventarios, no ha sido capaz de implementar la subida de precios anunciada en abril y que esperaba ir implementando paulatinamente a lo largo del ejercicio. Tras la revisión a la baja de las guías y ante el nuevo entorno, nos disponemos a revisar nuestro precio objetivo y visión del valor, teniendo hasta el momento la de sobreponderar con un precio objetivo de 32,86 euros por acción.

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La compañía ha apuntado que la inflación aceleró aún más la acumulación de existencias, ya que, en particular en Norteamérica, los distribuidores adquirieron existencias adicionales para adelantarse a las subidas de precios: "Fluidra está viendo ahora una normalización de los niveles de inventarios en la cadena de suministro", ha añadido.

También ha señalado el entorno macroeconómico incierto, sobre todo en Europa, que provoca una demanda más débil debido a "la escasa confianza de los consumidores" derivada del aumento del coste de la energía, otras presiones inflacionistas y la subida de los tipos de interés.

Previsiones para el 2022

Teniendo en cuenta los resultados del tercer trimestre y las estimaciones hasta final de año, Fluidra prevé que las ventas del año se sitúen sobre los 2.400 millones de euros —un crecimiento cercano al 10% en términos interanuales— y que el ebitda supere los 500 millones.

Fluidra ha revisado al alza los objetivos de su programa de simplificación y espera lograr ahorros de 100 millones de euros durante los próximos tres años.

La compañía ha destacado que su negocio está "en transición hacia un patrón de pedidos normalizado", impulsado por el crecimiento de las piscinas instaladas y un tique medio más alto por las mejoras tecnológicas en la renovación de piscinas.

Eloi Planes

El presidente ejecutivo de Fluidra, Eloi Planes, ha asegurado que, como muchos otros negocios, están experimentando un cambio en las condiciones del mercado, aunque ha dicho que están "bien posicionados para seguir liderando el mercado de la piscina y el 'wellness".

En este sentido, ha considerado que las fortalezas de la compañía son el "enfoque centrado en el cliente", la calidad y el servicio, la cartera de productos, su creciente huella geográfica, la inversión en piscinas conectadas y su catálogo de productos sostenibles, según él.