Värde se tomará un tiempo para vender WiZink tras la nueva doctrina del Supremo

Värde Partners ve cada vez más claro su camino de salida de WiZInk Bank, aunque todavía no se plantea cruzarlo. Las últimas sentencias del Tribunal Supremo por las tarjetas 'revolving' podrían despejar el gran obstáculo con el que se ha enfrentado en los últimos años el fondo norteamericano, y que impidió una salida a bolsa y una venta a CVC entre 2018 y 2019, cuando se valoró su negocio en unos 2.000 millones.

Desde entonces, a Värde le ha tocado replegar velas y aguantar el chaparrón de las tarjetas 'revolving', que en los últimos años ha costado a WiZink más de 700 millones en provisiones y lo ha llevado a encadenar tres años y medio de pérdidas.

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La nueva doctrina que está dictando el Supremo es la esperanza de WiZink y Värde para reconducir su futuro. De hecho, en la banca de inversión se especula con una posible venta en 2023 aprovechando el nuevo entorno, algo que inicialmente no es la prioridad del fondo norteamericano, que prefiere dar más tiempo para que se consolide la mejora de la cuenta de resultados. Desde el fondo y el banco español, no hicieron comentarios.

De este modo, a pesar de las recientes sentencias a favor de la banca por parte del Supremo, todavía está por confirmar cómo se plasman en las sentencias en primeras y segundas instancias. Desde la de mayo, el balance para WiZink ha mejorado relativamente, pero sigue habiendo fallos en contra del banco.

Hucha de 375 millones

Además, el nuevo panorama judicial podría haber despejado solo una parte de las demandas, las anteriores a 2010, en las que el Supremo fue claro diciendo que con tipos de entre el 23% y el 26% no hay usura. Los años posteriores dependen de un posible cambio del Banco de España y el Banco Central Europeo (BCE), para aclarar unas estadísticas que generan confusión en los tribunales.

WiZink se juega mucho con ellos. De los 700 millones de provisiones hechas hasta ahora, ya ha dado por perdidos 315 millones en los últimos años, pero le quedan unos 400 millones que podría salvar en caso de vuelco judicial. En su mejor año (2018), este gigante de las tarjetas ganó 403 millones de euros.

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Este nuevo entorno les llega a Värde Partners y a WiZink con la botella de oxígeno llena tras la última refinanciación y recapitalización de su sociedad accionista, que inyectó 250 millones en el banco a comienzos de año. Tras esta operación, la deuda que usó el accionista para comprar WiZink se refinanció de 2023 a 2026 y dos fondos entraron en el capital con en torno a un 20%, Monarch y Beach Point.

Estos dos nuevos actores de WiZink podrían jugar un papel clave en los próximos meses si, al contrario de Värde Partners, deciden aprovechar el nuevo entorno para salir del capital.