El fondo Värde drena la caja de Vía Célere y se paga un dividendo de 106 millones de euros

Nuevo movimiento de calado de Värde en el mercado español. El fondo estadounidense, inmerso en rehacer posiciones en nuestro país tras habérsele atragantado la venta de Vía Célere en varias ocasiones, ha decidido activar una operativa habitual entre las grandes firmas de capital riesgo, que consiste en ir recuperando la inversión realizada en sus participadas por medio del reparto de jugosos dividendos.

Apenas ocho meses después de haberse retribuido con 86 millones de euros, pago aprobado el pasado noviembre, el fondo ha dado luz verde esta misma semana a un nuevo dividendo de su participada que, además, es un 23% superior al anterior.

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R. Ugalde A. Marco

Värde, que posee el 76,4% de la promotora, ha aprobado distribuir con cargo a reservas de libre disposición de Vía Célere el pago en efectivo de 106,6 millones de euros que, sumado al del pasado noviembre, lleva a casi 200 millones la remuneración total al accionista en menos de un año.

Vía Célere contaba con una caja de 375 millones de euros al cierre del primer trimestre de este ejercicio, último periodo con cifras oficiales.

Vía Célere contaba con una caja de 375 millones de euros al cierre del primer trimestre

En una estrategia clásica de liquidación ordenada de una inversión, cuando se complica la salida, este tipo de fondos suele apostar por repartirse dividendos, que les permiten recuperar dinero y tratar de salvar sus estimaciones de rentabilidad, al tiempo que recortan el tamaño de la participada, lo que facilita movimientos posteriores al ser una compañía más digerible.

En el mercado, lleva tiempo especulándose con la posibilidad de que Värde lleve a cabo una estrategia de este tipo en la promotora, al haberle sido imposible sacarla a bolsa, primero, y venderla al precio que pide, después.

Pero el zapato empieza a apretar. En otra de sus inversiones, la socimi de oficinas La Finca, el fondo ya cerró el pasado enero la venta de su 37,8% a Susana García-Cereceda por 128 millones y rechazó emprender una compleja batalla de división del patrimonio que podría haberle terminado resultando más lucrativa, pero también más complicada, larga y tediosa.

En Vía Célere, en el pasado, intentó en varias ocasiones sacar la compañía a bolsa y, después, llegar a un acuerdo de venta con algún competidor, proceso que estuvo muy avanzado a finales del pasado ejercicio con Neinor, pero que tampoco terminó de cuajar.

Los minoritarios que han acompañado a Värde desde el principio en Vía Célere han empezado a deshacer sus posiciones a un precio que supone valorar la promotora entre 750 y 800 millones de euros.

Hace tres semanas, Six Street oficializó la compra a Marathon del 10,7% de la promotora, en cuyo consejo ya se sienta, y su objetivo es adquirir el resto de participaciones minoritarias a Attestor, propietario del 7,5%; Barclays Bank (1,9%); JP Morgan (0,1%); Deutsche Bank (0,1%), y Merrill Lynch (3,3%).