Telefónica recibe ofertas de CPBQ y Vauban por su fibra rural y se postula al Eurostoxx

Telefónica tiene encima de la mesa las ofertas vinculantes para desprenderse de un 45% de Bluevia, su filial de fibra óptica rural, valorada en cerca de 2.000 millones de euros. Según fuentes próximas a la transacción, la operadora presidida por José María Álvarez-Pallete ha generado un gran interés entre los fondos de infraestructuras, si bien el ganador de la puja final se debate entre Caisse de Dépôt et Placement du Quebec (CDPQ) y Vauban, el ‘private equity’ financiado por el banco francés Natixis.

El fondo canadiense, que administra las pensiones y los seguros de la provincia francófona, ya es aliado de Telefónica para el despliegue de la fibra óptica en Brasil. El pasado año firmó un acuerdo con la española para invertir 1.800 millones de reales (unos 287 millones de dólares) a través de FiBrasil Infraestrutura, de la que compró el 50% del capital. El objetivo de la alianza era elevar el número de hogares pasados desde los 1,6 millones a más de cinco. Para la compra de una participación minoritaria de Bluevia, se ha puesto en manos de UBS, uno de los bancos de negocios más activos en el 'boom' de la compraventa de telecomunicaciones en España.

La entidad suiza asesoró el traspaso del 49% de Reintel, la filial de fibra de Red Eléctrica, adquirida por KKR por 1.000 millones de euros en diciembre del pasado año. Un mes antes, había dirigido la desinversión del fondo escandinavo EQT en Adamo, competidor de Telefónica en lo que se conoce como la España vaciada, que fue a parar a manos del 'private equity' francés Ardian.

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El principal competidor de CDPQ es Vauban, el fondo francés, que es dueño en España del metro de Málaga y de otras concesiones en Cataluña. El 'private equity' dependiente de Natixis ha pujado por otras transacciones similares en los últimos meses, pero sin poder imponerse en la fase final de las subastas. Ahora, según fuentes financieras, ha echado el resto para ser socio de Telefónica, que también ha recibido el interés de Allianz y el holandés PGGM.

La aseguradora alemana partía en un principio como candidato favorito para el denominado Proyecto Altamira, para el que Pallete contrató a BBVA y a AZ Capital. Allianz ya firmó un acuerdo de inversión con Telefónica para desplegar la fibra óptica en Alemania por un importe total de 5.000 millones. Sin embargo, la decisión de la española de no indexar la red de Bluevia a la inflación ha frenado el ímpetu de algunos de los interesados como Asterion, Ardian, Brookfield y Abu Dabi Investment Authority (ADIA).

El paraíso bursátil

Telefónica deshojará entre hoy y mañana la margarita para designar al comprador del 45% de su filial, que será su socio para llevar su fibra hasta cinco millones de hogares. Actualmente, ha llegado a 2,5 millones de viviendas, infraestructura que le genera unos ingresos de unos 90 millones y un ebitda o beneficio de explotación de 57 millones. La empresa confía en ingresar unos 900 millones por la venta de esta participación.

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Unos ingresos que, junto con los resultados que presentará la próxima semana, le darán el último empujón para volver al Eurostoxx 50, el principal índice bursátil de Europa. Telefónica salió de este índice en septiembre de 2020 por primera vez en su historia debido a su baja capitalización, lo que fue un mazazo para el equipo gestor. Sin embargo, gracias al buen comportamiento de la cotización en 2021 y la revalorización acumulada en lo que va de año, casi un 25%, Pallete ha ganado enteros para que el grupo vuelva a ser incluido entre las mejores corporaciones de Europa.

La decisión se adoptará el próximo 31 de agosto, cuando se deciden las inclusiones y exclusiones del Eurostoxx 50. Según fuentes financieras, Telefónica es uno de los dos grandes candidatos a ser incluidos en el indicador, que muchos fondos de inversión replican de forma milimétrica. Por tanto, su potencial entrada supondría 'de facto' una compra significativa de sus acciones.