Allianz apuesta fuerte para comprar la fibra rural de Telefónica con KKR y CDPQ

Telefónica se frota las manos ante el interés que ha provocado entre los principales fondos internacionales de infraestructuras la venta de hasta el 45% de su negocio de fibra óptica rural en España. Según fuentes financieras, la operadora ha dado hasta este jueves 19 de mayo para que los candidatos a tomar una participación minoritaria en esta división presenten sus ofertas no vinculantes. Estas fuentes aseguran que el principal candidato es Allianz, socio ya de la española en Alemania, para el despliegue de una red de fibra hasta el hogar.

La aseguradora alemana ya ha comunicado a AZ Capital y a BBVA, los dos bancos asesores de Telefónica, su gran interés en convertirse en 'partner' de la compañía española, que ya cubre 2,5 millones de viviendas en zonas despobladas. En el sector se le asigna el papel de favorito para esta adquisición, por la que la operadora podría ingresar entre 850 y 1.000 millones de euros por la venta del 45% del capital.

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Cotizalia / Agencias

En la reciente presentación de resultados, Angel Vilá, el consejero delegado de Telefónica, calificó como "saludable interés" los acercamientos recibidos desde que la compañía puso en marcha la desinversión a mediados de marzo. Entre estos interesados también están KKR y Caisse de Dépôt et Placement du Quebec (CDPQ), el fondo canadiense que a finales de 2021 gestionaba activos por valor de 325.000 millones de dólares estadounidenses.

La caja norteamericana, que administra las pensiones y los seguros de la provincia francófona, ya es aliada de Telefónica para el despliegue de la fibra óptica en Brasil. El pasado año firmó un acuerdo con la española para invertir 1.800 millones de reales (unos 287 millones de dólares) a través de FiBrasil Infraestrutura, de la que compró el 50% del capital. El objetivo de la alianza era elevar el número de hogares pasados desde los 1,6 millones a más de cinco.

Para la puja por la red rural en España, CPDQ se ha puesto en manos de UBS, uno de los bancos más especializados en la compraventa de este tipo de activos. La entidad suiza asesoró el traspaso del 49% de Reintel, la filial de fibra de Red Eléctrica, adquirida por KKR por 1.000 millones de euros en diciembre del pasado año. Un mes antes había dirigido la desinversión del fondo escandinavo EQT en Adamo, competidor de Telefónica en lo que se conoce como la España vaciada, que fue a parar a manos del 'private equity' francés Ardian.

Para la puja por la red rural, CPDQ se ha puesto en manos de UBS, un banco especializado en la compraventa de este tipo de activos

El último de los grandes candidatos es KKR, que a su vez es socio de Telefónica en Colombia. El fondo estadounidense adquirió en 2021 el 60% de la subsidiaria de fibra del país latinoamericana, que fue valorada en 400 millones de euros. En todos los casos, los inversores han pagado más de 20 veces el beneficio de explotación o Ebitda, el multiplicador que se utiliza para tasar el valor de estos activos. Una ratio muy elevada, el doble de lo que se abona por una transacción media, lo que pone de manifiesto el interés de los 'private equity' por estos negocios de dividendos recurrentes.

Lyntia, para Axa y Swiss Life

Otras fuentes próximas a la operación dan por hecho que el próximo jueves también pujarán Ardian, el holandés PGGM, Vauban y Brookfield, así como el español Asterion. La mayoría de ellos se presentaron a las anteriores subastas, pero se quedaron a las puertas.

Por otra parte, Axa y Seis Life se han impuesto finalmente en la fase final de la venta de Lyntia Networks, propiedad de Antin Infraestructure, según fuentes financieras. La aseguradora francesa y el grupo suizo, asesorados por Rothschild, han batido a última hora al fondo de pensiones AustralianSuper y al canadiense Omers, que gestiona las jubilaciones de los funcionarios de Ontario. El importe de la transacción ronda los 2.000 millones de euros.