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Siro cambia de dueño: los fondos Afendis y Davidson Kempner toman el control
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reestructurar la compañía

Siro cambia de dueño: los fondos Afendis y Davidson Kempner toman el control

La operación deja al fundador, Juan Manuel González Serna, como accionista minoritario, pero continúa como presidente

Foto: Centro de investigación y desarrollo de Cerealto Siro Foods. (EFE/Pablo martín)
Centro de investigación y desarrollo de Cerealto Siro Foods. (EFE/Pablo martín)
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Casi un año después, Grupo Siro ha resuelto su estructura de capital. Los fondos de inversión Davidson Kempner y Afendis se han convertido en los accionistas mayoritarios (75%) del fabricante de galletas y pastas con sede en Venta de Baños, según fuentes próximas a la operación. La inyección de cerca de 60 millones ha provocado que el fundador, Juan Manuel González Serna, se diluya como accionista (25%), pero continuará como presidente.

Estos 'private equity' vienen a resolver la complicada situación financiera de Siro, que arrastraba una deuda superior a 300 millones de euros y no había podido cumplir con los calendarios de pago a los acreedores. Ambos fondos afrontarán la reestructuración de la compañía, cuyo plan de ejecución, en principio, correrá a cargo del actual director general, Luis Ángel López, y tendrá como objetivo poner en valor el negocio tras lograrse una quita de casi el 75%.

La operación cuenta con el visto bueno de un actor secundario tan relevante como Mercadona, dada la relación que Siro tiene como proveedor de la cadena de supermercados para gran parte de su oferta de galletas, una relación comercial que representa más del 60% de sus ventas. La compañía palentina ha evolucionado su modelo como fabricante para terceros, tanto para hacer marca blanca (gran distribución) como marca negra (producto propio).

Foto: Fábrica de Gullón en Aguilar de Campoo. (EFE)

La oferta de Davidson Kempner y Afendis, que han compartido más coinversiones en activos ‘estresados’ en diferentes sectores, ha dejado fuera a Biscuit International, compañía francesa propiedad del fondo de capital riesgo Platinum Equity. De esta manera, la operación elimina cualquier riesgo por parte de Competencia (CNMC), aunque los fondos todavía tienen por delante siete semanas de tramitación legal para cerrar con éxito la adquisición.

Siro lleva inmersa en un plan de racionalización un par de años, con desinversiones de activos productivos (seis plantas), pero el impacto de la pandemia y el encarecimiento de las materias primas provocaron un desplome de su margen operativo de casi un 50%, lo que dio pie a una refinanciación (finales de 2020) y a la búsqueda de un socio financiero, monitorizada por los principales acreedores (Santander, CaixaBank y Sabadell), asesorados por NK5.

En los últimos meses, el fabricante palentino ha llevado a cabo ajustes de plantilla previos a la entrada de los fondos y está exigido a implementar una política de mejora de la productividad (mejora de costes de producción) para cumplir con los inversores. Siro tiene ahora dinero caliente (y caro) para consolidar un ebitda positivo este año por encima de los 20 millones. Es parte de la filosofía de fondos como Davidson Kempner o Afendis: entrar, arreglar y salir.

Casi un año después, Grupo Siro ha resuelto su estructura de capital. Los fondos de inversión Davidson Kempner y Afendis se han convertido en los accionistas mayoritarios (75%) del fabricante de galletas y pastas con sede en Venta de Baños, según fuentes próximas a la operación. La inyección de cerca de 60 millones ha provocado que el fundador, Juan Manuel González Serna, se diluya como accionista (25%), pero continuará como presidente.

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