Telefónica contrata a McKinsey y BCG para decidir el futuro de Movistar+

Telefónica subió este martes en bolsa de nuevo al calor de las informaciones sobre las fusiones en el sector de las telecomunicaciones. Pero su negocio operativo sigue generando muchas dudas entre los inversores, como ponen de manifiesto los últimos informes de Citi, Goldman Sachs y JP Morgan. Tres bancos de negocio internacional que insisten en los problemas de la compañía presidida por José María Álvarez-Pallete en España, especialmente por la competencia del resto de operadores más pequeños y la decreciente evolución de Movistar+.

Según aseguran fuentes financieras, Telefónica ha pedido varios informes a McKinsey y Boston Consulting Group (BCG) para decidir qué hacer con su televisión de pago, que en los últimos 12 meses ha perdido más de 300.000 usuarios. Movistar+ contaba a 30 de septiembre con cerca de 3,9 millones de clientes, lejos de los 4,3 millones que llegó a alcanzar en 2018, presionada por la irrupción de Netflix, Amazon Prime y HBO y afectada por las vinculaciones políticas de algunos de sus programas estrella.

McKinsey suele ser una de las consultoras estratégicas más habituales de Telefónica, a la que ha ayudado en la elaboración de algunos de sus planes estratégicos y en la reordenación de la plantilla en algunos de sus recientes recortes de personal. Varios de los actuales directivos de la compañía proceden de la multinacional estadounidense, como Ángel Vilà, consejero delegado, y Sergio Oslé, presidente de Movistar y consejero delegado de Telefónica España. Precisamente, Oslé es el que ha pedido los citados informes para presentar todas las opciones posibles a Pallete y al consejo de administración de Telefónica Audiovisual.

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Álvaro Carretero

Desde Telefónica, han declinado hacer comentarios sobre esta información, si bien admiten que desde hace meses están analizando qué hacer con Movistar+, dada la deriva del número de clientes y la baja audiencia de sus canales principales. La compañía ha salvado el 'match ball' de retener parte del negocio del fútbol, el principal gancho para retener a los usuarios más rentables, los que pagan una media de más de 100 euros al mes, muy por encima de los 60 euros de los competidores que no ofrecen LaLiga.

Pero los 300.000 clientes que se han dado de baja suponen perder cerca de 30 millones de euros de ingresos por mes, cifra a la que hay que sumar lo que la compañía ha dejado de ingresar por la supresión de la publicidad de las apuestas deportivas. Tras la ley aprobada por el Gobierno el pasado año que prohíbe los anuncios de casas de apuestas hasta la una de la madrugada, Movistar+ ha perdido una gran fuente de facturación, ya que antes de los partidos, en los descansos y después de los encuentros emitía numerosa propaganda de firmas como Codere, Betfair, Betway, Bet365, Bwin, Sportium o Winamax.

En Telefónica, reconocen que tienen que tomar una decisión más pronto que tarde sobre el futuro de Movistar+, porque los inversores están penalizando los consejos de inversión al aplicar distintos múltiplos al grupo por tener estructura de 'holding'. Es decir, una mezcla de negocios de infraestructuras, telecomunicaciones y contenidos, que son valorados de forma muy distinta y que se traduce en un descuento a la hora de valorarla en bolsa.

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De momento, Telefónica Audiovisual ha convocado al consejo de administración para la próxima semana para analizar los informes de McKinsey y de Boston Consulting Group, así como las últimas operaciones anunciadas en el sector. En concreto, el reciente anuncio del acuerdo entre British Telecom y Discovery para lanzar BT Sports y competir con Dazn, la plataforma de televisión especializada en deportes propiedad de un magnate ruso.

El pasado año, Telefónica ya analizó un acercamiento de Vivendi, con la que comparte accionariado en Prisa. La operadora es dueña del 9% del capital, mientras que la multinacional francesa controla el 10% y ha pedido llegar al 30%. Pero aquellas negociaciones no fructificaron.