Sareb para una gran venta de suelos y estudia ofertas a la baja por sus hoteles

Choque de realidad de Sareb en su regreso a los mercados institucionales. La sociedad de gestión de activos ha tenido que paralizar la venta de una cartera de suelos que puso en marcha a finales de 2021 y estudia cómo relanzar otra de hoteles, cuyas ofertas están muy por debajo de lo esperado, según fuentes financieras consultadas por este medio.

El banco malo buscaba con estas dos operaciones traspasar en bloque activos no estratégicos valorados en 500 millones de euros procedentes de préstamos que en su origen ascendieron a 1.500 millones. La sociedad presidida por Javier García del Río encargó la venta de deuda ligada a suelos a CBRE y la de hoteles a Alantra.

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Lejos de lo que esperaba, Sareb se ha encontrado con que el apetito de los fondos oportunistas era menor del esperado. Las fuentes consultadas señalan que en estas operaciones se han juntado dos factores: las dudas respecto a la recuperación que hay en el mercado y la baja calidad de los activos ofrecidos por el banco malo, en especial en la cartera de suelos.

En el caso de esta operación, había principalmente deuda ligada a solares, pero también a pisos y trasteros de baja calidad, para los que Sareb no ve posible aportar valor añadido. La estrategia de esta sociedad está centrada en gestionar y vender aquellos activos y créditos para los que ve posible ganar más a medio y largo plazo, y desprenderse de los que no ve potencial.

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Las fuentes consultadas señalan que ha habido pocas ofertas y a derribo por esta cartera, por lo que Sareb y su asesor han decidido paralizar la venta y esperar a un momento mejor.

Cartera hotelera

En el caso de los hoteles, tanto Sareb como Alantra definieron el perímetro de la cartera en unos 200 millones y entre 20 y 30 inmuebles. La cartera es de activos dispersos y de calidad media. Hay principalmente pequeñas instalaciones en poblaciones del interior y en costa, y también apartahoteles y residencias.

Alantra y el banco malo están dirigiendo esta operación con un doble foco. Por un lado, ofreciendo el paquete entero a grandes inversores como Starwood, Bank of America, Blackstone y Macquarie, y por otro tanteando a compradores locales para que se queden uno o varios activos.

Las fuentes consultadas explican que los grandes fondos han presentado ofertas con descuentos de entre el 70% y el 80% sobre el valor nominal de los activos, lo que echa para atrás a Sareb. La sociedad y su asesor están intentando sacar adelante la operación combinando la venta de activos uno a uno y la venta en bloque de parte de la cartera, para minimizar las pérdidas. En febrero, se sabrá si la venta sigue adelante o se estanca como la de CBRE.

Este tipo de operaciones podría tocar a su fin en los próximos meses ante la próxima nacionalización de Sareb, pendiente en este primer trimestre. La futura dependencia del Estado podría hacer que se prioricen otro tipo de operaciones frente a estas, en que se ceden márgenes a los grandes inversores internacionales.