Unicaja prevé una rentabilidad del 8% gracias al ERE y mayores comisiones

Unicaja Banco presenta sus nuevas líneas estratégicas tras la fusión con Liberbank. La entidad malagueña ha comunicado al mercado un nuevo plan que persigue una rentabilidad (RoTE) del 8% en 2024, muy superior al 2,5% actual. Esta meta también está por encima de la que se comunicó tras anunciar la operación con el grupo asturiano hace un año, cuando se anticipaba un RoTE del 6% en 2023.

Este objetivo acercaría a Unicaja Banco al propósito que ha puesto sobre la mesa el Banco Central Europeo (BCE) a todo el sector de que los bancos cubran cuanto antes el coste de capital, que en función de la entidad se sitúa entre el 8% y el 10%. Ibercaja Banco también ha anunciado esta semana una mejora de su meta de rentabilidad llegue al 9% a medio plazo, frente al 7% que esperaba antes.

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J. Zuloaga

Hay que tener en cuenta que el objetivo de Unicaja es ajustado a capital, por lo que dependerá de la solvencia que tenga a final del plan estratégico, en 2024. Sus previsiones pasan porque su ratio CET1 se sitúe por encima del 14%, con 600 millones de exceso de capital sobre su meta del 12,5%. De ser así, la entidad podría entregar dividendos extraordinarios al marcado en el plan, que estipula un 'pay out' (porcentaje del beneficio que se destina a dividendo) del 50%: "El exceso de capital será destinado a mejorar la rentabilidad y adicionales remuneraciones al accionista", expone en su presentación.

La entidad presidida por Manuel Azuaga fundamenta la futura mejora del grupo sobre todo en tres pilares: la mejora del coste de riesgo, la reducción de costes —con el ERE recientemente pactado— y en el incremento de las comisiones.

Incertidumbres en márgenes

Frente a estas palancas de mejoras, el grupo malagueño tiene menos claro que haya margen de mejora en márgenes debido a varias consideraciones conservadoras: no prevé que el euribor entre en positivo hasta 2024 ni que el BCE renueve los programas TLTRO que están sosteniendo los márgenes bancarios. Estos factores —sobre todo el segundo— serán parcialmente compensados por el cobro de comisiones de custodia a empresas y sector público y porque la cartera minorista ya ha tocado suelo en las actualizaciones al euribor. Por todo ello, Unicaja prevé que la aportación de los márgenes —excluidas comisiones— a la rentabilidad sea menor en 2024 que ahora.

Todo ello a pesar de que el grupo andaluz prevé un crecimiento de su cartera de crédito de 10.000 millones durante su plan estratégico, pasando de 54.000 a 64.000 millones. Unicaja quiere que la mayor parte de este aumente llegue en hipotecas —8.000 millones— y el resto en consumo y empresas.

Frente a los cálculos conservadores en márgenes, Unicaja quiere aumentar en gran medida los ingresos por comisiones —130 millones— durante los próximos años, sobre todo en fondos de inversión, seguros y pagos.

En cuanto al recorte de gastos, la entidad prevé una reducción de 210 millones gracias al pacto que acaba de llegar con los sindicatos para que salgan 1.513 empleados y se cierren un tercio de las oficinas.

Respecto al coste de riesgo, Unicaja considera que se situará en torno a los 25 puntos básicos en los próximos años, lo que le permitirá bajar la ratio de morosidad al 2% en 2024 y la de activos improductivos al 4%, frente al 3,4% y al 7,3%, respectivamente.