Bain Capital compra un 10% de VIPS (Alsea Europa) antes de saltar a bolsa

Bain Capital está de dulce en el mercado español. El fondo estadounidense acaba de cerrar otra adquisición, tras formalizar el pasado lunes la compra del fabricante vasco ITP Aero. También esta misma semana, la firma de capital riesgo se ha hecho con el 10% de Alsea Europa, el 'holding' de restauración ordenada propietario de las españolas VIPS, Ginos y OleMole, además de operador de enseñas como Starbucks, Domino’s Pizza, Fosters Hollywood, Fridays o Burger King.

La entrada del nuevo inversor se ha producido como consecuencia de un reajuste accionarial provocado por Alia Capital, que baja al 5% su peso tras vender otro 20% en dos partes iguales, una mitad al socio de referencia, el gigante mexicano Alsea, que pasa a tener un 75% de su filial en Europa, y otra a Bain Capital, por un importe de más de 110 millones de euros, según fuentes financieras. El resto del porcentaje sigue en manos de la familia Arango y el fondo ProA Capital.

TE PUEDE INTERESAR

Un café con Alberto Torrado, el mexicano que viene a comerse España (y Europa)

Carlos Hernanz

De esta manera, Bain Capital se une al grupo de socios formado en octubre de 2018 con la compra de Grupo VIPS por parte de Alsea, incluido Alia Capital (inversor histórico del Grupo Zena), que aunque ha ejercido su opción de venta para dar liquidez a los inversores de su vehículo, mantiene un 5% y está 'asociado' con el fondo estadounidense tras canalizar su entrada como accionista, según explican fuentes jurídicas involucradas en la operación.

El importe de la transacción valora Alsea Europa en un rango similar al de hace tres años, a pesar del impacto provocado durante este tiempo por la pandemia. Por extensión, esto ha provocado que los bancos acreedores concedan una prórroga para el cumplimiento de las condiciones de su deuda, teniendo en cuenta los signos de recuperación acelerada del negocio en sus mercados más importantes y la entrada de un inversor financiero de las características de Bain Capital.

En los últimos dos años, Alsea Europa ha reorganizado su 'portfolio' de marcas, más allá del impacto provocado por la crisis sanitaria. Entre otras medidas, cerró los restaurantes de comida asiática Wagamama, vendió la franquicia Cañas y Tapas y liquidó la enseña Lavaca, además de reformular el concepto de VIPS (sin venta de productos de conveniencia), para centrarse en los formatos y marcas más rentables dentro de los 1.400 restaurantes que gestiona en seis países europeos.

TE PUEDE INTERESAR

Larrumba estrena CEO para explotar sus restaurantes estrella y salir de Madrid

C. H.

La pandemia ha alterado los planes que probablemente Alsea manejaba en un horizonte de tres años, en que era bastante previsible una salida a bolsa del negocio en Europa como vía para capitalizar parte de su inversión, una vez que la filial facturaba ya por encima de 1.000 millones. El paréntesis de 18 meses ha retrasado esos planes, a los que ahora se suma Bain Capital como socio minoritario tras dar salida al dinero de Alia Capital para retomar y acelerar esa alternativa.

En lo que respecta al vendedor, pocas veces un ‘private equity’ ha entrado y salido tantas veces de la misma compañía bajo distintas formas como Alia Capital, que hace 20 años, como Inveralia, invirtió junto a CVC para comprar Grupo Zena. Desde entonces, el fondo español, especializado en 'mid market', ha seguido como accionista, incluso tras vender el operador multimarca en 2014 al gigante mexicano de Alberto Torrado, que con esa operación entró en el mercado doméstico.