CVC lanza con Goldman un bono de 850M para LaLiga y pagar a los clubes a 4 años

LaLiga y CVC Capital Partners avanzan en el acuerdo aprobado por la asamblea de clubes de fútbol celebrada el pasado 12 de agosto, por el que el fondo de capital riesgo aportará 2.100 millones de euros al deporte rey nacional durante cuatro años a cambio de casi el 10% de los ingresos por los derechos de televisión en los próximos 50 años. Según indican fuentes financieras, el fondo de 'private equity' estadounidense emitirá un bono de 850 millones de la mano de Goldman Sachs.

La financiación de la transacción consistirá en el desembolso en metálico por parte de CVC de unos 1.250 millones de euros. El primer pago está previsto para finales de noviembre, una vez que las partes afinen todos los detalles del pacto y los clubes vuelvan a aprobar la propuesta final, acotadas todas las condiciones. Los restantes 850 millones provendrán de una emisión de bonos que liderará Goldman Sachs y que colocará entre inversores estadounidenses.

Esta alternativa llega en lugar de constituir un préstamo sindicado en el que participarían, además de Goldman Sachs como director, la gran parte de los bancos españoles. Una estructura que daría más empaque al acuerdo, puesto que implicaría a las grandes corporaciones financieras nacionales, como Santander, BBVA y CaixaBank, que han patrocinado LaLiga y la Selección española.

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El primer espada de CVC en España, Javier De Jaime y el 'country head' del banco estadounidense, Olaf Díaz-Pintado, se han decantado por lanzar un bono para el proyecto impulsado junto con el presidente de LaLiga, Javier Tebas, porque consideran que será más barato y más rápido de colocar que un crédito tradicional. La emisión se realizará en cuanto los 39 de los 42 clubes que han aceptado la transacción con CVC rubriquen los términos finales de la financiación a cambio de ceder casi el 10% de los ingresos por la venta de los derechos de televisión.

Si se cumplen los plazos, el fondo de capital riesgo depositará los primeros 850 millones de euros el próximo mes de noviembre, más o menos para cuando se celebra el Black Friday. El calendario de pagos restante consiste en desembolsar 420 millones (un 20% del total) cada mes de junio de 2022, 2023 y 2024, según fuentes próximas a la operación. De esta manera, los clubes podrán usar de forma parcial los fondos de CVC, que ha acordado con LaLiga esta periodicidad para evitar potenciales dispendios en fichajes en una misma temporada.

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Por cada 100 euros que reciban, 70 los tendrán que destinar a mejorar sus infraestructuras, tanto de los estadios como el desarrollo del 'marketing', mientras que un 15% debe ser utilizado para repagar deuda ya acumulada y el 15% restante, para mejorar las plantillas profesionales.

Objetivo, Barça

Inicialmente, cuando el acuerdo incluía al Real Madrid y al FC Barcelona, como el importe de la transacción ascendía a unos 2.700 millones, la operación se iba a financiar con un préstamo de 1.100 millones y la aportación de dinero en efectivo por 1.600 millones. Tebas y CVC van a dar un margen de varios meses a ambos clubes para que se adhieran a la operación, como ha hecho recientemente el Oviedo, pese a su rechazo inicial. Su principal objetivo es reintegrar al Barça.

Pero se da por hecho que Florentino Pérez se seguirá negando, por la enemistad personal con el presidente de LaLiga, y que Joan Laporta tendría que resolver el inconveniente de que ha hipotecado los ingresos de televisión, tanto de la Liga nacional como de la Champions League, para que precisamente Goldman Sachs le diera un préstamo de 590 millones con los que poder pagar las nóminas de los jugadores y los empleados del club azulgrana. Es decir, se tendría que hacer una doble pignoración entre el banco que va a financiar lo que se ha denominado LaLiga Impulso y el mayor acreedor del propio Barça.