Cinven ultima la compra de Burger King España por más de 1.000 millones

Cinven está a punto de dar un gran bocado en España. Según fuentes financieras, el fondo de capital riesgo londinense dirigido en España por Jorge Quemada negocia la compra de Restaurant Brand Iberia (RBI), el dueño de Burger King, con cerca de 500 locales propios en la península Ibérica y otros 400 en régimen de franquicia. La operación, que valora el grupo en más de 1.000 millones de euros, se produce después de que la pandemia frenase los planes de Gregorio Jiménez, presidente y máximo accionista, de sacar a bolsa la cadena de comida rápida.

Fuentes financieras aseguran que Jiménez, una vez que la compañía recuperó parte de su actividad tras el levantamiento del primer estado de alarma, recibió varios acercamientos de algunos 'private equity' internacionales interesados en tomar una participación en RBI. Sobre todo por la amplia red de locales, la buena respuesta de los clientes una vez que el Gobierno permitió la reapertura de los restaurantes y el incremento de las ventas digitales gracias a la expansión de las aplicaciones de comida a domicilio.

Gregorio Jiménez, presidente de RBI y propietario del 90% del capital, ha confirmado las conversaciones con Cinven. El ejecutivo ha explicado que la compañía ya valoró en 2019 abrir el capital a un fondo de inversión a la par que se preparaba la salida a bolsa, operaciones para las que dio mandato a Morgan Stanley y Bank of America. No obstante, Jiménez matiza que las negociaciones aún están en marcha y todavía no se ha alcanzado un acuerdo con el fondo dirigido por Jorge Quemada.

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El último ejercicio previo al covid-19, el propietario de los derechos de explotación como máster franquicia de Burger King, Tim Hortons y Popeyes en España y Portugal obtuvo un beneficio bruto de explotación o ebitda de 112 millones de euros, lo que justifica una valoración de entre nueve y 10 veces este múltiplo financiero. Por ello, según fuentes cercanas a la transacción, Cinven estaría dispuesta a pagar algo más de 1.000 millones.

La buena evolución de los restaurantes de Burger King le permitió el pasado mes de marzo refinanciar la deuda de la compañía, con un préstamo de 480 millones. El crédito fue concedido por Santander, Bankia, BBVA y Banco Sabadell. Con esta línea de financiación, el grupo canceló los 67 millones que solicitó un año antes al Instituto de Crédito Oficial (ICO) para hacer frente a la pandemia y los 200 millones que tenía a finales de 2019. Una liquidez que, según un comunicado oficial, "refuerza su capacidad financiera para impulsar el crecimiento de sus marcas en los próximos cinco años".

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RBI, que cuenta con una plantilla de 25.000 empleados, incluidos los de las franquicias, aseguró que su negocio había demostrado "una gran solidez durante la pandemia", gracias a una estrategia centrada en tres pilares: la diversificación geográfica; la apuesta por un nuevo modelo de restaurante más amplio y accesible, y, por último, una plataforma de reparto propia desde 2014. "En este sentido, la gran apuesta por la digitalización, unida al servicio de reparto propio y los canales para recoger en sala y Autoking, ha sido clave para el grupo, que actualmente cuenta con más de 500 restaurantes con servicio de entrega a domicilio", aseguró el grupo de restauración.

Para Cinven, esta será su segunda gran inversión en España en los últimos 12 meses. El pasado verano, formalizó una oferta pública de adquisición (opa) por MásMóvil, en compañía de Providence y KKR, por algo más de 3.000 millones de euros. Quemada resaltó en octubre que "España es un país muy atractivo para invertir". El ejecutivo, miembro del comité estratégico de 'private equity' en Londres, agregó: "Veo a España más dañada que otros países, pero también vemos muy buenas oportunidades específicas". Quemada alabó los "excelentes" equipos gestores que existen en el país.

Cinven levantó a mediados de 2019 su séptimo vehículo de inversión con 10.000 millones en el bolsillo. Además de MásMóvil, el fondo tiene participaciones relevantes en la tasadora inmobiliaria Tinsa, ahora en venta, la mallorquina Hotelbeds, la navarra Planasa y Ufinet International.