El Gobierno da el visto bueno a la opa parcial de IFM sobre Naturgy por 5.000 millones

La oferta pública de adquisición (opa) lanzada por IFM Investors por el 22,7% de Naturgy va a contar con el visto bueno del Gobierno, que hasta el momento había lanzado señales contradictorias sobre si vetaría la transacción. Según fuentes financieras, los ministros favorables a dar entrada al fondo australiano han impuesto su criterio sobre los que se oponen a que los accionistas vendan una participación relevante en una compañía que es considerada estratégica en el sector energético. La autorización, que incluirá algunas cláusulas de protección sobre determinados negocios, se producirá tras las elecciones del 4 de mayo en la Comunidad de Madrid.

La gran incógnita sobre si el Gobierno iba a vetar la opa de 5.000 millones de euros presentada por IFM por Naturgy ya ha sido despejada, según han asegurado sus asesores financieros en varias conversaciones privadas. El fondo australiano cuenta con la ayuda de Credit Suisse y sobre todo de BNP Paribas, principal prestamista del crédito de más de 2.000 millones de euros con que pagará los 23 euros por acción.

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A favor de facilitar la entrada de IFM en Naturgy se habían mostrado Nadia Calviño, vicepresidenta segunda y ministra de Economía, y Teresa Ribera, también vicepresidenta (cuarta en este caso) y ministra de Transición Ecológica, antiguo Ministerio de Energía. Por el contrario, los representantes en nombre de Unidas Podemos, como Pablo Iglesias antes de su dimisión, habían rechazado que otro fondo financiero se convirtiera 'de facto' en el primer accionista de la compañía energética, un sector sobre el que el partido de izquierdas siempre ha querido intervenir.

El peso de Iglesias en la decisión final del Gobierno ponderaba mucho, especialmente después de que Bankia, uno de sus objetivos para ser convertido en banco público, acabara en manos de CaixaBank. Pedro Sánchez, cuya legislatura sigue dependiendo del apoyo de Unidas Podemos y de los partidos nacionalistas, quería evitar otro enfrentamiento con su principal aliado, con el que ya ha escenificado cierto distanciamiento. Pero su decisión de presentarse a las elecciones en la Comunidad de Madrid ha restado fuerza al veto a IFM Investors.

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Agencias

No obstante, según estas fuentes, el Gobierno impondrá una serie de cláusulas de salvaguarda para proteger negocios que se consideran estratégicos como el del gas, un combustible vital para la industria española y cuyo suministro a la península Ibérica está controlado por Naturgy a través de Medgaz, en alianza con la argelina Sonatrach. Con todo, los asesores financieros de IFM califican estas condiciones como aceptables por el fondo australiano, que ha reiterado en varias ocasiones su pretensión de mantenerse a largo plazo en el capital.

Fainé, dispuesto a vender

Las mismas fuentes señalan que el Ejecutivo también velará por que IFM, junto con los otros dos grandes accionistas financieros —CVC Capital Partners y GIC, dueños del 20% cada uno—, no trocee la compañía para una posterior venta al mejor postor. Este tipo de inversores ha optado en ocasiones por esta fórmula para sacar la máxima rentabilidad a su operación. Pero los australianos ya han comunicado al Gobierno que su visión es de largo plazo y que no tienen pretensión de desprenderse de su participación en un plazo mínimo de 10 años.

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Otras fuentes apuntan que existe la duda sobre si Moncloa también obligará a IFM a no excluir a Naturgy de bolsa, ya que su capital flotante o 'free float' se reducirá a poco más del 10% si La Caixa acepta la opa. La Fundación Bancaria la Caixa es dueña del 24% del capital de la energética dirigida por Francisco Reynés y hasta la fecha no se ha pronunciado sobre si venderá la parte proporcional de su paquete.

Pero fuentes próximas al 'holding' inversor dirigido por Isidre Fainé descuentan que sí venderá una parte de su participación y tomará los 23 euros por título (ahora reducidos a 22,3 tras el pago del último dividendo) debido a que ha sufrido las reducciones de dividendos de CaixaBank y de Telefónica, así como las pérdidas que registró la propia Naturgy el pasado año. El beneficio del 'holding' cayó, de hecho, un 71% en 2020 por estos factores.

Este miércoles, tras las informaciones adelantadas por El Confidencial, Ribera ha abordado el tema de la opa sobre Naturgy en un foro organizado por la consultora KPMG y la agencia EFE, limitándose a subrayar que el Gobierno velará para que, si se produce la entrada de IFM en la energética, esta sea "con todas las garantías" para así "evitar situaciones no convenientes para la economía española.