Cajamar se lanza a comprar su propia deuda para disipar las dudas del BCE

Cajamar quiere disipar cualquier duda del mercado y del Banco Central Europeo (BCE) sobre su fortaleza financiera. El consejo de administración del Banco de Crédito Cooperativo ha aprobado recomprar parte de su deuda subordinada, que asciende a 400 millones de euros y que ofrece un tipo de interés del 7,75% y del 10,25%. La operación, que tiene el visto bueno del organismo regulador, asciende a un máximo inicial de 12 millones.

De momento, Cajamar ha dado orden a Intermoney CIMD, el bróker del que es accionista con el 9,8% del capital, para salir a recomprar el papel. La transacción está siendo monitorizada por Antonio Perellada, director financiero del banco y consejero del intermediario bursátil, y José Luis Domínguez Moreno, el tesorero. Según distintas fuentes, el importe que el BCE le ha permitido recomprar tras la notificación del 18 de marzo es equivalente al 3% del total emitido, con un límite del 10% de cada una de las dos emisiones de deuda subordinada con vencimiento en 2026 y 2027.

TE PUEDE INTERESAR

El BCE y la JUR puntúan a la baja a Cajamar y Liberbank en sus exámenes internos

Jorge Zuloaga Óscar Giménez

Estos bonos cotizan por debajo de su valor nominal, entre el 90 y el 95%, por las inquietudes que los inversores han tenido sobre la capacidad financiera de la entidad. Aunque el grupo ha conseguido rebajar el peso de sus carteras morosas (NPL, por las siglas en inglés) en el último año, hasta el 7,31%, todavía sigue por encima de la media del sector —5,82%— al cierre de 2018, según indican fuentes del mercado.

El pasado año, Cajamar traspasó un portfolio de impagados por 299 millones de euros a LC Asset, paquete que incluía 289 millones de créditos dudosos y 10 millones de inmuebles adjudicados. Además, vendió viviendas, garajes, trasteros y locales comerciales por 23,9 millones a Beta Properties Investment y Bormeo Commercials Investments. En 2017, se deshizo de 187,87 millones de carteras morosas que fueron adquiridas por el fondo Lindorff, ahora denominado Intrum.

Aunque el mercado ha presionado a Cajamar para reforzar su estructura de capital mediante la emisión de CoCos, el banco ha considerado que no es necesario, ya que, en su opinión, cumple de forma holgada con las exigencias del BCE. A 31 de diciembre de 2018, la institución financiera presumía de una ratio de solvencia CET1 del 12,51%, frente al 8,87% exigido por el regulador, y una ratio de capital total 'fully loaded' del 13,28%, frente al 12,37% fijado como mínimo por los inspectores de Fráncfort.

Sin embargo, en el último examen llevado a cabo por la Junta Única de Resolución (JUR) para medir su colchón anticrisis (MREL, por las siglas en inglés), Cajamar ha aparecido, junto con Liberbank, entre los peor puntuados dentro del universo de bancos nacionales. En concreto, el Banco Cooperativo de Crédito sería el segundo peor situado (12,89%), por detrás de BBVA (15,08%). En el colchón sobre activos ponderados por riesgos (APR) —excluyendo las internacionales—, Bankia sería la que tiene que hacer frente a un mayor MREL (23,66%), seguida de Liberbank (21,82%) y Cajamar (21,68%).

Estos 'rankings' no tienen ningún tipo de implicación negativa, más allá de que los supervisores tienen la atención puesta sobre estos grupos y pueden hacer en algún momento algún tipo de exigencia de capital adicional. En el caso de Cajamar, penaliza la elevada exposición a activos problemáticos, y en el de Liberbank, el modelo hipotecario, según fuentes próximas a ambas entidades. Coincide que son dos de los grupos supervisados por el BCE de menor tamaño. El regulador sigue presionando para que entidades de este tipo se fusionen, como ha negociado el consejero delegado de la asturiana, Manuel Menéndez, sin éxito, con Unicaja.