Santander AM: "La renta fija, la mejor diversificación cuando hay incertidumbre"
Nelson Muñoz, cogestor de SPB Carteras de Santander AM, analiza los movimientos de los mercados de la última semana a nivel mundial para prever los futuros escenarios
Por el lado macroeconómico, las economías de los grandes bloques desarrollados, Estados Unidos y la Unión Europea, mantienen su senda de crecimiento positivo y sincronizado en 2018, lo que da un soporte a un año 2019 con crecimiento positivo, aunque a tasas un poco más bajas que las de este año.
Por lo tanto, el ciclo, en general, sustenta un comportamiento positivo de los activos de riesgo, pero, en lo particular, destaca el caso de la renta variable europea, que se ha quedado rezagada frente a la renta variable norteamericana estos últimos meses. En cuanto a los activos de renta fija, mantenemos una visión cauta, pero sin olvidar su efecto diversificador en momentos de incertidumbre.
Los Bancos Centrales marcan el ritmo
Nuevamente, estas semanas, los protagonistas están siendo los Bancos Centrales. El BCE ha manifestado la fortaleza de la economía europea, tanto por el lado de la inversión como por la demanda interna, aunque baja sus estimaciones de crecimiento levemente, en solo un 0,1%, para 2018 y 2019.
Por su parte, la FED, tal como espera el mercado, realizaría su tercera subida de tipos del año en septiembre manteniendo su ritmo de normalización monetaria.
El BCE ha manifestado la fortaleza de la economía europea, aunque baja sus estimaciones de crecimiento para 2018 y 2019
En los mercados emergentes se empieza a ver actuaciones que permiten vislumbrar signos de estabilización: en China, la disminución del tipo repo y la disminución de la exigencia de reservas a los bancos, mientras que el Banco Central turco, con el fin de estabilizar su divisa, foco de incertidumbre estos últimos meses, incrementó el tipo de interés al 24%.
Por esto, creemos en la diversificación de la inversión como pieza central, donde, por ejemplo, los fondos de fondos de inversión mixtos se ajustan eficazmente como vehículos de inversión que se benefician de nuestra visión positiva en los activos de riesgo, pero acotando los niveles de riesgo gracias a un alto grado de diversificación.
Por el lado macroeconómico, las economías de los grandes bloques desarrollados, Estados Unidos y la Unión Europea, mantienen su senda de crecimiento positivo y sincronizado en 2018, lo que da un soporte a un año 2019 con crecimiento positivo, aunque a tasas un poco más bajas que las de este año.