Menos España, más EEUU: así consigue Galán el respaldo del mercado para Iberdrola

Goldman Sachs ha valorado positivamente las últimas acciones estratégicas lanzadas por Iberdrola. Pocas horas antes de que se supiera que la empresa con sede en Bilbao está negociando para vender las plantas de cogeneración que posee en España, noticia adelantada por El Confidencial, la eléctrica anunciaba la adjudicación de un macroproyecto de eólica marina en Estados Unidos que implicará una inversión de más de 2.000 millones de euros.

Solo un día antes, el presidente de la compañía ponía en valor el perfil internacionalizado de la compañía en el 'prime time' de la radio española. Ignacio Sánchez Galán señalaba en Onda Cero que "Iberdrola ha pasado de ser una compañía 99% española a que su presencia en territorio nacional no llegue al 30%". Además, apuntaba un dato revelador: "Damos luz a 40 millones de brasileños mientras en España tenemos menos de la mitad de clientes", y añadía que Iberdrola tiene un perfil tan español como británico o estadounidense.

Ignacio Sánchez Galán: "Iberdrola ha pasado de ser una compañía 99% española a que su presencia en territorio nacional no llegue al 30%"

Goldman Sachs señala en un informe al que ha tenido acceso este diario que "la venta de las plantas de cogeneración en España es una buena noticia para Iberdrola, ya que reduce su exposición a un país del que mantenemos una posición negativa".

Alberto Gandolfi, el experto en la materia del banco americano, fue quien firmó un duro informe que provocó caídas generalizadas en todas las 'utilities' españolas en septiembre. Su principal argumento entonces era que tras reunirse con responsables del Ministerio de Energía, creía que la retribución regulada caería a partir de 2020 cerca de un 30%.

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A ese informe le han seguido otros en la misma línea, y Goldman Sachs ha mostrado su preocupación sobre la regulación española en la mayoría de 'conference calls' que las empresas han mantenido con analistas en los últimos meses.

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Otras reacciones

No obstante, el banco de inversión no es el único que se muestra en esta línea. Bankinter señala que si se desprende de las 19 plantas, cumple su objetivo de "abandonar las tecnologías más contaminantes para apostar por renovables como principal fuente de generación de electricidad". El banco añade que estas plantas están sujetas en la actualidad a una incertidumbre regulatoria, ya que muchas están "cerca del final de su vida útil y aún no saben si se decretará una extensión que permita recibir retribución a la operación durante más años".

Y es que las plantas de cogeneración están sometidas a un régimen específico que les permite cobrar una retribución a la operación durante 25 años. El propio presidente de la patronal de los cogeneradores (Acogen) señalaba a este diario que se encuentra en un momento de incertidumbre normativa por el fin de la vida útil.

Disparidad respecto al precio

Respecto al precio de las plantas de cogeneración, JP Morgan cree que los 200 millones de euros valorados por una consultora experta en el sector pueden ser un monto inicial que podría ser mejorado durante el proceso de venta. A diferencia del banco de inversión, el analista de Ahorro Corporación, Luis Padrón, firma un texto en el que considera que el precio 'a priori' resulta relativamente bajo, al suponer una media de 540.000 euros el megavatio. Padrón ve la valoración baja en comparación con otras en el sector, como las instaladas por Ence.

Haitong también se ha hecho eco de la negociación de Iberdrola y considera el precio "en línea con su valoración del negocio de liberalización en España". Otros, como Exane BNP o Renta 4, recogen la potencial desinversión para remarcar que es parte de su plan estratégico de enajenación de 3.000 millones.