Moody's pone en el foco a Telefónica: cuestiona la deuda de las telecos en Latam

Moody's ha puesto en cuarentena la deuda del sector de las telecomunicaciones presentes en Latinoamérica. Esto ha desviado la mirada de los expertos hacia Telefónica, compañía fuertemente endeudada (casi 44.000 millones de euros de deuda financiera neta a cierre de marzo) y con una posición muy relevante en el continente americano (más del 40% del ebitda).

La agencia de calificación crediticia ha rebajado la perspectiva de la deuda del sector a estable desde positivo. Tal y como explica, la mayor necesidad de realizar inversiones debilitará la generación de caja. Esto impacta directamente sobre la multinacional española, según estiman los analistas de Renta 4. "Creemos que los títulos de las telecos con mayor exposición a LatAm recogerán un peor comportamiento a corto plazo debido a la reciente depreciación de varias de las principales divisas [peso argentino y real brasileño]".

La advertencia que hace Moody's es una piedra más en el camino de la compañía dirigida por José María Álvarez-Pallete, que está encontrando diversas dificultades en el continente americano. En los últimos días, los bonos de la compañía están cotizando a la baja, según registra Bloomberg.

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La firma se está viendo afectada de lleno por la crisis que sufre Argentina, que hace pocos días anunciaba que había solicitado un rescate al Fondo Monetario Internacional. Además del impacto que genera la depreciación de la divisa local, se le complica la posibilidad de sacar a bolsa su filial allí, lo que le permitiría aliviar una parte de su abultada deuda. Como adelantó El Confidencial, Morgan Stanley y Bank of America Merrill Lynch han informado a Telefónica de que en las actuales circunstancias es imposible vender a inversiones acciones de la compañía local.

Esta no es la primera vez que se le complica un salto al parqué a la operadora. En 2016 tuvo que suspender la colocación en los mercados de capitales de Telxius, su división de infraestructuras. Posteriormente, vendió el 40% al fondo KKR por 1.275 millones de euros. También se ha parado en varias ocasiones la colocación de la británica O2, cuya salida a bolsa aún está en el aire.

Pese a las últimas complicaciones en Latinoamérica, Telefónica presentó unos resultados a cierre de marzo de 2018 en los que logró ganar un 7,4% más que el año anterior y redujo su endeudamiento un 10%. Otra buena noticia para el mayor operador de telecomunicaciones en España es que Moody's, a pesar de sus advertencias, prevé que los márgenes en Latam y el nivel de ebitda mejorarán en 2018.