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Credit Agricole, Santander y CaixaBank financian la entrada de CVC en Gas Natural
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Preparan un sindicado de 2.000 millones

Credit Agricole, Santander y CaixaBank financian la entrada de CVC en Gas Natural

Algo más de un 10% de las acciones de la gasita quedarán pignoradas como garantía de este préstamo sindicado, algo habitual en este tipo de operaciones financieras corporativas

Foto: Logo de Gas Natural en la sede central de Madrid. (Reuters)
Logo de Gas Natural en la sede central de Madrid. (Reuters)

Un grupo de bancos están ultimando armar un crédito sindicado para financiar la entrada de CVC en Gas Natural. Los bancos directores del sindicado son Credit Agricole, Banco Santander, Mediobanca y Caixabank, según han apuntado fuentes financieras. El volumen del préstamo rondará los 2.000 millones de euros, ese decir, cubrirá el 52% del coste de la operación: cifrado en 3.816 millones de euros que es el precio fijado por el 20% de la gasista que ha vendido Repsol.

El sindicado tendrá un coste que rondará el 4% y hay buenas expectativas en el sector financiero para intentar participar en alguno de los tramos, según apuntan fuentes financieras cercanas a la operación.

También supone que algo más de un 10% de las acciones de Gas Natural quedarán pignoradas como garantía de este préstamo sindicado, fórmula habitual para este tipo de operaciones y en la que los títulos acaba siendo el respaldo del crédito que cubre la transacción.

El fondo CVC no va sólo en esta operación. Le acompañan los March, a través de su holding Corporación Financiera Alba. A su vez, Corporación Alba participa en la sociedad que tomará el control de este 20% de Gas Natural, una firma denominada Rioja Bidco Shareholdings. En esta firma instrumental, los March controlarán el 25% de las acciones, mientras que el 75% restante será propiedad de diversos fondos de CVC. Los March han aportado a Rioja Bidco 500 millones de euros en capital. El resto, como en el caso de CVC, se cubrirá con la deuda del sindicado.

Al final los March tendrán el 5,1% de Gas Natural. Y CVC poseerán el 14,9% restante de la gasista. El diseño de la compra ha sido cuidado para entrar al mismo precio que lo hizo el fondo de infraestructuras GIP, en 2016, a 19 euros el título.

Concertación mínima

Para cerrar la operación hay que cumplir una serie de condiciones. Una de ellas es precisamente el sindicado, que se estructurará en tramos entre 150 y 200 millones.

Además, es necesario garantizar una concertación mínima entre los socios de referencia –Criteria (24%), GIP (20%)– que garantice que no sea necesario lanzar una OPA y que ambos grupos han de firmar antes del 22 de marzo.

Tres consejeros

CVC tendrás dos consejeros en Gas Natural y los March el tercero que hasta ahora estaba ocupando Repsol en máximo órgano de administración de la gasista.

La operación de CVC en Gas Natural ha estado bendecida por Javier de Jaime, el hombre del fondo en España. CVC ya ganó más de 400 millones de plusvalías en Abertis, también cuando estaba Francisco Reynés al mando y ahora quiere repetir la jugada con la llegada de Reynés a la gasista.

Gas Natural ganó 1.360 millones en 2017, apenas un 1% más que en el año anterior. Un ritmo de crecimiento muy bajo apara lo que está acostumbrada la compañía. Y eso que obtuvo 350 millones de atípicos provenientes de Colombia, en donde vendió una filial gasista. Volver a los antiguos niveles de rentabilidad son los primeros deberes pendientes de para Reynés y lo que necesitas CVC y los March para no perder dinero.

Un grupo de bancos están ultimando armar un crédito sindicado para financiar la entrada de CVC en Gas Natural. Los bancos directores del sindicado son Credit Agricole, Banco Santander, Mediobanca y Caixabank, según han apuntado fuentes financieras. El volumen del préstamo rondará los 2.000 millones de euros, ese decir, cubrirá el 52% del coste de la operación: cifrado en 3.816 millones de euros que es el precio fijado por el 20% de la gasista que ha vendido Repsol.

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