Elecnor encarga a Lazard la compra de Duro Felguera para esquivar la quiebra

Duro Felguera tiene un nuevo candidato formal para evitar que la compañía de ingeniería entre en concurso de acreedores el próximo mes de octubre. Según han confirmado fuentes próximas a las conversaciones, Elecnor ha contratado a Lazard para estudiar a fondo la adquisición de la empresa asturiana, cuya capacidad de generación de caja es insuficiente para atender sus obligaciones con la banca. De hecho, el banco de inversión, que participó en el rescate de Abengoa, ya ha desembarcado en las oficinas del grupo controlado por la familia Arrojo y ha iniciado el análisis de las cuentas para presentar una oferta en firme.

Lazard y directivos de Elecnor han acordado con Duro Felguera y Miguel Zorita, el ejecutivo externo contratado por la empresa en nombre de los acreedores para monitorizar la situación, la realización de un ‘data room’ o estudio pormenorizado del estado actual de cada negocio. Especialmente, de la necesidad de líneas de crédito y avales de cada proyecto de EPC o llave en mano que desarrolla actualmente la compañía y que no puede acometer por sus estrecheces de liquidez. Prueba de estos problemas es que la ingeniería no puede presentarse a licitar nuevos concursos al no disponer de credenciales bancarias que respalden su solvencia.

Lo que han pedido la banca y Zorita a Elecnor es que haga el análisis con celeridad, dadas las urgencias financieras por las que atraviesa y que la llevarían a suspender pagos si los acreedores no le dan un nuevo periodo de gracia o ‘standstill’. Si no hay giro radical de última hora, y tal como adelantó El Confidencial el pasado lunes 25 de septiembre, Santander, el banco agente y con más exposición a Duro Felguera, ha aceptado conceder un periodo adicional de tres meses y medio —hasta el 15 de enero— para encontrar una salida a la situación actual.

Como Acciona, Elecnor se había acercado en varias ocasiones a Ángel Antonio del Valle Suárez, presidente de la sociedad, para proponerle una alianza. Pero el también representante del máximo accionista, la familia Arrojo, dueña del 25% de las acciones, se ha negado en diversas ocasiones, ya que cualquier acuerdo suponía la pérdida del control por parte de los empresarios asturianos. Por ese motivo, la compañía dirigida por Rafael Martín de Bustamante no había decidido continuar con las conversaciones ni, por lo tanto, presentar una oferta en firme por Duro Felguera.

Ahora, ante la espiral en la que se encuentra la empresa con sede en Gijón y 2.000 empleados a sus espaldas, Elecnor ha decidido dar el paso oficial de pedir un examen detallado de las cuentas de su rival y poner encima de la mesa una propuesta de adquisición con la ayuda de Lazard. El grupo de ingeniería con base en Madrid tiene una capitalización de 1.024 millones de euros, frente a los 84 millones que Duro Felguera vale actualmente en bolsa tras desplomarse más de un 70% desde febrero.

Asuntos turbios

Su principal competidor para hacerse con el grupo asturiano es el fondo ByBrook, el único que hasta la fecha ha cursado una oferta encima de la mesa, si bien todavía no vinculante. No obstante, la propuesta del 'private equity' inglés consiste en la concesión de un préstamo convertible en acciones a medio plazo, con un tipo de interés elevado. A la banca le gustaría una alternativa más limpia, basada únicamente en la aportación de capital o ‘equity’ nuevo que fortalezca el patrimonio de la multinacional.

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El plan de reestructuración diseñado por Zorita y Banco Santander se compone de una ampliación de capital de 100 millones de euros, de la conversión de parte de la deuda en acciones y la aplicación de una quita que supondría la pérdida casi total para los actuales inversores. Una operación similar a la de Abengoa, que llevó a los Benjumea, propietarios del 60%, a quedarse con tan solo el 5% del capital de la compañía resultante. Un rescate agresivo que convertiría en accionistas a Santander, BBVA, Sabadell, Bankia y CaixaBank, y que le daría el 40% del capital al que aportase los fondos.

Una estructura a la que se opone el actual presidente, recientemente imputado por la Fiscalía Anticorrupción por pagos ilícitos de comisiones y sobornos a políticos venezolanos. Curiosamente, Elecnor, el posible comprador, también se ha visto involucrado en un asunto turbio por conseguir presuntamente un gran contrato en Argelia tras abonar hasta 2,9 millones al exembajador Gonzalo de Arístegui y al exdiputado del PP Pedro Gómez de la Serna.