Los directivos de MásMóvil y los accionistas históricos se ponen las botas en el debut

MásMóvil debutará hoy en el mercado continuo. Va a ser la primera empresa desde el lanzamiento del Mercado Alternativo Bursátil (MAB) hace 11 años que deja el parqué para principiantes y salta a la bolsa para empresas adultas. Una oportunidad que van a aprovechar los accionistas históricos del operador de telecomunicaciones para hacer caja y apuntarse unas plusvalías de más del 200%. Un cambio de traje del que también se beneficiarán los directivos, que tienen acumulados 30 millones en un plan de fidelización en poco más de un año.

Según consta en la memoria anual, el 30 de septiembre de 2015 el consejo de administración de MásMóvil aprobó un plan de ‘stock options’ para la cúpula ejecutiva, que el 23 de junio de 2016 se extendió al consejero delegado, Meinrad Spenger. El plan consistía en la entrega de 375.000 obligaciones necesariamente convertibles en acciones para los directivos —directores generales y directores de área, principalmente— y de 125.000 para el primer ejecutivo del grupo. El precio de la opción se fijó en 20,42 euros por título y el plazo para el ejercicio, el 30 de mayo de 2018.

De acuerdo con la cotización actual de MásMóvil, esas 500.000 obligaciones tienen un valor de mercado de 30 millones de euros, que los beneficiarios podrán convertir en dinero contante y sonante en apenas 10 meses. Entre los afortunados están Javier Marin, responsable de adquisiciones, Miguel A. Suárez, adjunto al consejero delegado, José María del Corro, del departamento financiero, Pablo Freire, de estrategia, Victor Guerrero, del área de empresas, y Germán López, del área residencial.

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Por si no fuera suficiente, la junta de accionistas celebrada el pasado mes de marzo aprobó un segundo programa de fidelización por un total de 1,7 millones de títulos, de los que 570.000 corresponderán a Spenger. Por tanto, 102 millones de euros en juego con el objetivo de “alinear los intereses de los accionistas y de los empleados y directivos que desempeñan funciones especialmente cualificadas”.

Para este segundo plan, los premiados tendrán que esperar tres años y seis meses más y cumplir una serie de objetivos financieros, especialmente el vinculado a una previsión de beneficio operativo o ebitda que no se ha hecho pública. El precio inicial de las opciones, que son totalmente gratuitas, como las del primer plan, se ha establecido en 27,47 euros, por lo que los agraciados ya parten con unas plusvalías de 55,30 millones de euros tomando como referencia la cotización actual.

Precaución por el fin del pacto

Menos, muchos menos, tienen que aguardar los accionistas históricos de MásMóvil, que el pasado 30 de junio rompieron el pacto por el cual los tenedores de cerca del 50% del capital de la operadora ‘low cost’ no podían vender sus acciones libremente en bolsa. Al saltar al mercado continuo, los inversores, entre los que se encuentran la familia Ibarra, los dueños de la firma textil Mayoral y José Eulalio Poza, el fundador de Ibercom, el origen de la compañía, han decidido no extender el conocido como ‘lock up’ que iniciaron en junio de 2014 y que han mantenido durante tres años.

Para algunos de estos accionistas, la liberación de este pacto por el que sus participaciones estaban inmovilizadas supone una puerta abierta para hacer caja y apuntarse unas suculentas plusvalías. Algunos de ellos tenían contabilizadas sus acciones a tan solo dos euros, si bien la mayoría se hicieron con sus títulos a un precio entre los 18 y los 22 euros. Entre ellos destaca Neo Sky, compañía participada por el fondo Gala Capital que MásMóvil compró por 28,6 millones de euros. La mayoría del pago se hizo con acciones del operador de telecomunicaciones. Esta fórmula también se utilizó para la adquisición de Ebesis Sistemas y Embou Nuevas Tecnologías,

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J. E.

El debut de MásMóvil ha generado una gran expectación después de haberse revalorizado un 185% en los últimos 12 meses, un 212% en tres años y un 1.747% desde 2012 en adelante. La compañía ha alcanzado ya una capitalización próxima a los 1.100 millones de euros, prácticamente la misma que Euskaltel, que sin embargo tiene un ebitda de 280 millones, frente a los 181 esperados este año por MásMóvil.

Un reciente informe de GVC Beka Finance asegura que el operador de telecomunicaciones puede incluso subir más, hasta los 75 euros, que es el precio objetivo que ha establecido para sus clientes. Pero advierte de que a corto plazo podría sufrir precisamente las ventas de los accionistas históricos que han desecho el pacto y que pueden tener la tentación de hacer caja de inmediato.