El fondo Artisan Partners se gasta 100 millones en acciones de Grifols y llega al 2,2%

La gestora de fondos estadounidense Artisan Partners se ha gastado más de 100 millones de euros y ha comprado casi un millón de acciones de Grifols, según consta en los informes de participaciones de Artisan Partners. Con esta adquisición a fecha de 31 de marzo Artisan Partners dobló su paquete en Grifols y llegó al 2,2% del capital de la empresa de hemoderivados española.

La compra de Artisan se ha hecho en Estados Unidos, en las acciones B de Grifols, que no devengan derechos políticos pero sí económicos y que cotizan en el Nasdaq, situación en la que se encuentran aproximadamente un tercio de los títulos de la compañía. Tras esta adquisición, Artisan Partners sigue muy lejos de ser uno de los principales socios institucionales de la compañía. El primero es Capital Research, que tiene el 4,9% de la sociedad y el segundo es Blackrock, con el 3%. Todas estos grandes fondos internacionales están a gran distancia del 25% que controla la familia Grifols a través de diversas sociedades.

Artisan Partners cuenta con otros activos españoles en cartera. El más destacado el 6% que mantienen en Telefónica Brasil. La cartera conjunta de Artisan Partners a 30 de junio sumaba 98.000 millones de dólares en activos repartidos por todo el mundo y a través de diversos fondos.

Con la adquisición de nuevas acciones de Grifols, Artisan Partners dobla su participación en la empresa catalana. La compra se ha hecho a través del fondo Artisan Non. US Growth Strategy, que se define como “centrado en los líderes de la industria con características de crecimiento y valoración atractivos que se beneficiarán a largo plazo de cualquier cambio estructural o tendencia”, con lo que es previsible que el paquete de la empresa española permanezca de algún tiempo en la cartera de los norteamericanos.

El paquete aparece valorado a un precio de 15,47 euros el título. Esto supone que el 2,2% de Grifols se cuantifica en 217 millones de euros. Ahora la acción cotiza por encima de 19 euros, aunque el valor lleva sufriendo desde agosto, cuando a finales de julio presentó unos resultados en los que el beneficio semestral creció sólo un 1,1%, hasta los 264 millones. Desde entonces la acción de Grifols ha caído un 5%.

Otros se van

Mientras Artisan se refuerza en Grifols, otros repliegan velas. Es el caso del “hedge fund” Paulson & Co. El fondo de John Paulson había llegado a tener el 4% de Grifols en 2012 pero lleva más de un año deshaciendo su posición. Así, en el primer trimestre de este año, ha vendido más de siete millones de acciones y ahora han reducido su participación al 2,5%. Todo apunta a que Paulson ya está de salida en la compañía de hemoderivados.

Grifols ha sido uno de los valores revelación de la bolsa española en los últimos años. Factura más de 3.000 millones anuales y en la última junta de accionistas su presidente, Víctor Grifols, comparó los diez años de cotización de Grifols y como el valor había batido a Inditex.

La comparación no puede ir más allá. Grifols ha seguido una política muy diferente que la de Inditex. Y no sólo porque los negocios no tengan nada que ver. La apuesta de Grifols han sido las adquisiciones internacionales para ganar tamaño. Pero eso ha sido a costa de endeudarse. La deuda financiera neta de Grifols a 30 de junio era de 3.900 millones, mientras que Inditex tenía una caja positiva de 5.000 millones. Dos mundos opuestos, si bien es cierto que en parte Grifols siempre ha utilizado su endeudamiento como una defensa ante una posible OPA hostil.