Cellnex mejorará su oferta por el grupo italiano de antenas Inwit este lunes

Todo abierto en el concurso por la torres de telecomunicaciones de la italiana Inwit. Fuentes financieras apuntan que este lunes el grupo de torres de telecomunicaciones Cellnex mejorará su oferta sobre la empresa Inwit. El grupo español Cellnex, junto con el fondo F2i, ha puesto una propuesta de 4,5 euros por acción. Pero puede no ser suficiente ante la ofensiva final de Ei Towers por lo que fuentes financieras dan por hecho que este 14 de marzo, último día límite para presentar ofertas vinculantes, se producirá un incremento del precio.

Para Cellnex, que está participada en un 34% por Abertis, la operación de Italia es estratégica. En esencia, porque duplicará su tamaño. Pero, también, se trata de una transacción cara puesto que al tener que comprar el 45% se da por hecho que posteriormente deberá lanzar una OPA, tal y como marca la legislación italiana. A un precio de 4,5 euros el título, el coste total para Cellnex superará los 2.300 millones. Pero la compañía conseguiría así el doble de ingresos. Diversos analistas financieros apuestan porque se producirá un incremento de la oferta.

Fuentes de Cellnex han declinado hacer declaraciones pero mejorar la oferta se ha convertido en un imperativo estratégico después de la ofensiva de Ei Towers. Ei Towers juega la baza de ser un grupo italiano, es una filial de Mediaset y por tanto está controlado por ex primer ministro italiano Silvio Berlusconi. Ei Towers hace una oferta más alta, de 5 euros por título de Inwit pero limitada al 29% del capital para ahorrarse así la OPA. El mayor accionista de Inwit es Telecom Italia y uno de los argumento de Ei Towers es que su oferta preservaría la constitución de un gran grupo italiano, contraponiéndolo a la españolidad de Cellnex.

Pero en una subasta el patriotismo nunca es suficiente. Según ha publicado Milano Finanza, Ei Towers es el favorito porque a su oferta ha sumado la propuesta de venderle además 1.000 torres que ahora tiene Ei Towers y que no son de emisión de televisión, lo que reforzaría a Inwit y su liderazgo en el sector de transporte de señal de telecomunicaciones en Italia.

El tercero en discordia

Esta oferta hace que el tercero en discordia, el grupo estadounidense American Towers, sólo tenga una alternativa: incrementar su oferta todavía más. Y por ahora es la más baja, de sólo 4 euros el título.

Fuentes financieras italianas aseguran que pese a que en Italia se de por favorito a Ei Towers, puede pasar cualquier cosas a partir de la próxima semana, cuando se presenten las ofertas vinculantes. Para Cellnex la operación es clave y más con Telefónica intentando replicar su modelo de negocio en España.

En busca de las sinergias

Cellnex, que preside Francisco Reynés, ya cuenta con una fuerte posición en Italia, porque adquirió el grupo italiano Galata antes de salir a cotizar en bolsa. Si ahora compra Inwit se convertirá en el primer operador de Italia y uno de los mayores de Europa. En la práctica, doblaría su tamaño.

Pero para mejorar su oferta necesita poder obtener sinergias con su red de torres italianas. A mayores sean estas sinergias, más dinero podrá poner sobre la mesa en la subasta que estos días se está celebrando en el país transalpino.

Ha sido el esfuerzo inversor en Italia, que ahora Cellnex pretende redoblar, el que ha lastrado los resultados del grupo al cierre del año 2015

En sus resultados del año 2015 Cellnex presentó una caída del beneficios del 20%, justo a causa del esfuerzo inversor en Italia, cerrando con 40 millones de resultado neto. Pero los ingresos han crecido un 41% en 2015 llegado a 613 millones, lo que ha representado un margen de explotación de 235 millones.

Cellnex empezó con 7.493 torres y ahora hay más de 13.578, en parte gracias a la operación de Italia y cuenta con 20.740 clientes, hay 1,53 clientes por torre. Italia ya supone un tercio del negocio de la compañía.