Gamesa bien vale 18 euros por la negociación con Siemens y los resultados

Los ojos del mercado siguen muy pendientes de Gamesa. Con la expectación especialmente centrada en las conversaciones para fusionarse con el negocio eólico de la alemana Siemens, destapadas en exclusiva por 'El Confidencial' el pasado 29 de enero, los buenos resultados de 2015 que presentó la semana pasada están aportando aún más argumentos para que los analistas mejoren su visión sobre las acciones de la eólica presidida por Ignacio Martín.

El 28 de enero, justo antes de que se conocieran las conversaciones con Siemens, el consenso de mercado recogido por Bloomberg concedía un precio objetivo de 16,09 euros a los títulos de Gamesa. Cinco semanas después, ese precio se encuentra dos euros más arriba. Alcanza los 18,08 euros. Es decir, en este intervalo ha mejorado en un 12,4%. La valoración del consenso de mercado no superaba los 18 euros desde 2009.

Esta mejoría se apoya en dos argumentos de peso. El primero, las negociaciones con Siemens. Por el momento, siguen adelante, a la espera fundamentalmente de precisar el modo en que se articulará la integración de sus negocios. Y el segundo, los resultados anuales y, sobre todo, el optimismo con el que Gamesa afronta el futuro.

La "dimensión global" de Gamesa es uno de los mayores atractivos para Siemens, sobre todo por su presencia en los principales países emergentes

En 2015, la eólica española ganó 170 millones, un 85% más que en el ejercicio anterior, en tanto que el margen sobre su resultado de explotación (ebit) creció del 6,7 al 8,4% y la rentabilidad sobre el capital (ROCE) se disparó del 11 al 17,1%. Sobre esta base, Ignacio Martín declaró que la compañía está en disposición de adelantar en un año el plan de negocio que presentó para el periodo 2015-2017, con lo que alcanzará este año las metas previstas para el próximo.

Durante la presentación de resultados, Martín también subrayó la "dimensión global" de la empresa. Este es, precisamente, uno de los mayores atractivos para Siemens, sobre todo por su presencia en los principales países emergentes, como India, China o Brasil, que figuran entre los mercados en los que más se está desarrollando la instalación de energía eólica. Según los datos del Consejo Mundial de Energía Eólica (GWEC, en sus siglas en inglés), en 2015 China fue el país con mayor capacidad nueva instalada, con 30.500 megavatios (mw), el 48,4% de las instalaciones nuevas realizadas en todo el mundo. Brasil ocupó el quinto lugar, con 2.754 mw e India, el sexto, con 2.623 mw. Estas cifras contrastan con las que de España, puesto que la capacidad eólica quedó congelada durante el pasado ejercicio, dado que no se instaló ni un megavatio.

Por encima incluso de los 20 euros

Con esas dos palancas a favor, los analistas no han dudado en elevar el precio objetivo que otorgan a las acciones de Gamesa. De media se obtienen esos 18,08 euros, pero hay precios objetivos muy por encima de este nivel. La firma más optimista, de las recabadas por Bloomberg, es Société Générale, que a finales de febrero mejoró su precio de los 19 a los 22 euros. CaixaBank (20,5 euros), Haitong (20,3 euros) y Fidentiis (20,15 euros) son las otras firmas que también establecen una valoración superior a los 20 euros.

Tras cerrar el martes en los 17,99 euros, el precio más alto desde 2008, los títulos de Gamesa corrigieron este miércoles un 1,4%, hasta los 17,73 euros. Pese a este descenso, su cotización acumula una revalorización del 12,1% en lo que va de año, un comportamiento que contrasta con la caída del 8,2% que acumula el Ibex 35. Centrando más el foco, desde el 28 de enero las acciones se han disparado un 23% -en el mismo periodo, el Ibex ha subido un 2%- y la capitalización bursátil de la compañía ha pasado de los 4.021 a los 4.951 millones de euros.