BBVA puja por otro banco turco, Finansbank, por más de 3.000 millones

Finansbank es un banco turco propiedad del National Bank of Greece, rentable y con un valor en libros se sitúa en 3.400 millones. Según fuentes de toda solvencia, el español BBVA está entre los interesados que han llegado al final del proceso, junto a ING y a un fondo de Qatar. De resultar ganador, el banco que preside Francisco González redoblaría su apuesta por Turquía y necesitaría reponer 1.700 millones de capital aproximadamente, aunque no tendría demasiada urgencia para hacerlo. Fuentes del mercado explican que el reciente castigo bursátil del valor obedece en parte a esta operación.

El National Bank of Greece, como todos los bancos griegos, tiene que vender activos para cubrir su déficit de capital, lo que le ha llevado a contratar a Morgan Stanley y Goldman Sachs para poner en el mercado su filial de Turquía. BBVA estaría aprovechando, por tanto, esta venta forzosa para incrementar su masa crítica en este país y para hacer sinergias con la entidad que ya controla en el país, Garanti -que sería el comprador-.

En definitiva, un intento de rentabilizar la inversión realizada hasta la fecha en Turquía y que le ha costado 1.000 millones de pérdidas en el tercer trimestre. Según las fuentes consultadas, BBVA lleva unos seis meses examinando a Finansbank, con lo que la 'due diligence' (el examen de las tripas de la entidad) está muy avanzada y la subasta está en su fase final. Un portavoz del banco declinó hacer declaraciones sobre esta información.

La factura para BBVA alcanzaría 1.700 millones

Finansbank tiene unos activos ponderados por riesgo (APR) de 21.600 millones. Según cálculos preliminares realizados por el banco de inversión N+1, esta compra (en función del precio pagado finalmente) puede generar 2.200 millones de fondo de comercio más un consumo de capital para Garanti de otros 2.200 millones para mantener su ratio de solvencia en el estándar internacional del 10%. De ese dinero, BBVA absorbería el 40% correspondiente a su participación en Garanti, es decir, unos 1.700 millones.

Esta cantidad supone unos 40 puntos básicos (0,40 puntos porcentuales) del capital actual del banco español, lo que le obligaria a reponerlos mediante una nueva ampliación de capital. No obstante, al tratarse de menos de un 5% de los fondos propios de la entidad, no haría falta una ampliación con derechos sino que se podría llevar a cabo mediante una colocación acelerada entre inversores institucionales. Asimismo, N+1 considera que, dado que la aprobación de la compra -si finalmente vence en la puja- llevará bastante tiempo, cualquier eventual ampliación de capital se realizaría ya en 2016.

El precedente de la ampliación de Garanti

BBVA ya realizó una ampliación de 2.000 millones hace un año para adquirir el 14,9% de Garanti, tal como adelantó en su día El Confidencial. Esta operación, aparte de la dilución para el accionista, le obligó a valorar al nuevo precio el paquete adquirido en 2010 (el 24,9%), lo que supuso unas pérdidas de 1.500 millones. Por tanto, la experiencia en Turquía no ha sido demasiado buena hasta la fecha. Ahora, además, el país se encuentra en plena escalada de tensión tras derribar un avión militar ruso y con la incertidumbre sobre la ofensiva de Occidente contra el denominado Estado Islámico en su vecina Siria, por lo que la operación cuenta con el riesgo añadido de la inestabilidad geopolítica de la zona.