Los jóvenes de la 'jet set' madrileña piden 120 millones por la venta de Pepephone

Ser habitual de los lugares de moda de la noche madrileña no está reñido con ser un buen empresario o hacer un buen negocio. Esta coincidencia se da en el caso de Javier Hidalgo, hijo del máximo accionista de Globalia, y Rosauro Varo, emprendedor conocido por su relación personal con la actriz Amaia Salamanca. Ambos son los mayores accionistas de Pepephone, el operador de telefonía móvil que acaban de poner en el mercado.

Según el cuaderno de venta al que ha tenido acceso El Confidencial, JHG y Grupo Atento de Inversiones han encargado a BBVA la desinversión de Pepemobile SL, propiedad en un 90% de Pepeworld SL. Esta sociedad está participada al 50% por Javier Hidalgo Gutiérrez, a través de JHG, mientras que Grupo Atento de Inversiones, cuyo principal titular es Rosauro Varo, tiene la otra mitad del capital. El restante 10% del capital del operador está en manos de Cristango Inversiones, propiedad de Cristina Hidalgo, hermana de Javier, y que tiene entre sus administradores a la otra hermana, María José Hidalgo.

La operación está siendo dirigida por Javier González, jefe de fusiones y adquisiciones de BBVA, apoyado por Jaime Artola, director ejecutivo, y Manuel Franch. En nombre del banco han distribuido un Information Memorandum, bajo el nombre de 'Proyecto París', a los potenciales compradores en el que se detallan todos los números internos de Pepephone y sus proyecciones hasta 2019.

En el documento se explica que el operador espera acabar 2015 con cerca de 500.000 líneas activas, principalmente de clientes de móvil, con unos ingresos de 63,9 millones de euros y un beneficio operativo -o Ebitda por sus siglas en inglés- de 16,57 millones. Si se le aplica el multiplicador de veces Ebitda al que se han realizado las últimas transacciones en el sector de las telecomunicaciones, como las compraventas de Ono por Vodafone -12 veces- y de Jazztel por Orange -20 veces-. Pepephone podría llegar a valer entre 200 y los 330 millones de euros.

No obstante, fuentes del sector aseguran que el multiplicador que se aplica a los operadores que solo son móviles virtuales -Ono y Jazztel tenían cable y ADSL- ronda las siete veces, por lo que la tasación más real de Pepemobile SL podría acercarse a los 120 millones. Otros expertos recuerdan que si, por el contrario, se toman en consideración los 70 millones que Telefónica pagó por Tuenti en 2010, el precio podría dispararse.

En cualquier caso, se tratará de una operación exitosa para Javier Hidalgo y Rosauro Varo. En 2012, ambos adquirieron el operador de móvil virtual a Globalia, el grupo turístico propiedad de Juan José Hidalgo, padre del primero. En aquel momento no se precisó la cifra de la transacción, pero Pepephone facturaba por aquellos entonces apenas 30 millones, la mitad que ahora.

El operador móvil de los jóvenes empresarios se ha beneficiado de la portabilidad y del continúo traspaso de clientes de las grandes compañías como Telefónica a suministradores más baratos. De hecho, tanto Vodafone como Orange lanzaron sus propios MVNO, como se conoce en el sector, bajo las marcas Lowi y Amena/Symio para detener la fuga de usuarios.

BBVA destaca como factores estratégicos de Pepemobile el hecho de que la compañía no tiene deuda, el escaso nivel de morosidad de los clientes, el acuerdo con Telefónica para desarrollar la tecnología 4G y la alianza con la compañía dirigida por César Alierta para llevar la marca Pepephone a Latinoamérica, en especial a México y Colombia, donde comenzará a operar a principios de 2016.

Si el plan estratégico diseñado por Pedro Serrahima y José Carlos Díaz, consejero delegado y director general de la firma, respectivamente, se cumple, Pepephone tendrá 800.000 líneas activas en 2019, unos ingresos de 110 millones y un Ebitda de 28,89 millones, según consta en el cuaderno de venta distribuido por BBVA. El banco asesor espera recibir las ofertas en breve para cerrar la transacción en las próximas semanas. Los directivos serán premiados con un bonus de éxito si se culmina la operación.