Los institucionales cubren la OPV de Endesa siempre y cuando bajen el precio

Los inversores institucionales han cumplido con Endesa. Según fuentes próximas a los bancos coordinadores –JP Morgan y Credit Suisse, además de BBVA y Santander–, ya han cubierto su parte de la OPV. La demanda de estos fondos de pensiones y aseguradoras alcanza los 2.000 millones, según las mismas fuentes. Una excelente respuesta cuya confirmación, no obstante, está condicionada a que Enel baje de forma el precio de las acciones.

Los inversores profesionales le han trasmitido al grupo italiano que están dispuestos a suscribir la OPV si el precio de los títulos no pasa de los 13,5 euros, un 6% por debajo de la cotización actual. En el caso de los institucionales, los mandatos de compra sólo se confirman cuando la compañía fija el precio definitivo de las acciones, lo cual ocurrirá el próximo 20 de noviembre. La única referencia hasta ahora es el precio máximo incluido en el folleto, que se estableció en 15,53 euros, un valor muy alejado de lo que están dispuestos a pagar los inversores.

Los inversores particulares, en cambio, ya sea por su menor poder adquisitivo tras la crisis, ya sea por el mal recuerdo de otras OPS, se muestran más reticentes a acudir a la la Oferta Pública de Venta (OPV) de Endesa. Pese al esfuerzo de los 22 bancos colocadores, el importe de mandatos de compra de este colectivo asciende a poco más de 200 millones, una cifra que viene a representar el 50% del volumen de acciones reservado a los pequeños ahorradores, a los cuales se les ha destinado un 15% de la OPV inicial. Desde la compañía confían en que en los tres días que quedan de colocación –hasta el 19 de noviembre- se anime la demanda minorista.

BBVA y Santander van a redoblar la venta la próxima semana para que al menos capten los 500 millones entre los inversores de a pie. De lo contrario, Enel debería traspasar parte de los 23 millones de acciones reservadas al tramo minorista al institucional, que abarca el 85% de la OPV. Aunque en un principio Endesa quería que la oferta a los particulares alcanzase el 30% del papel puesto a la venta, al final lo dejó en el 15% aconsejado por los colocadores.

Lo que parece claro es que la OPV llegará a buen puerto. “Salvo tormenta en los mercados la próxima semana, la oferta se completará”, indican fuentes de los bancos colocadores, los cuales destacan que Endesa es un valor para inversores conservadores que buscan rentabilidad por dividendo en un momento en el que los tipos rondan el 0%. Otros advierten que la compañía tiene mucha dependencia de España, donde la regulación energética es una incertidumbre permanente. De hecho, el Gobierno todavía no se ha pronunciado sobre los cambios en el negocio de distribución ni de ciclos combinados.