Apollo, Centerbridge y Värde, finalistas para comprar las tarjetas de Citi y Popular

La gran operación prevista para este año por el Banco Popular entra en su recta final. La semana pasada cerró la compra del negocio de tarjetas de Citibank, que le ha supuesto un coste algo superior a 800 millones de euros y, ahora, va a empaquetarlo con sus propias tarjetas para 'darle el pase', como adelantó El Confidencial en abril. Inicialmente, Centerbridge era el gran favorito para comprarlo, pero ahora tiene dos competidores: Apollo y Värde. Otros muchos fondos se han interesado en este período, pero Cerberus y Blackstone se han quedado lejos y Kennedy Wilson, aunque sigue en la puja, es el que menos posibilidades tiene, según fuentes conocedoras de la operación.

Las tarjetas se incluyeron en la compra del negocio minorista (las 45 sucursales) de Citi en España precisamente porque Popular recibió muestras de interés por el paquete de las mismas junto a las del propio Popular. Ante esa situación, Ángel Ron se planteó adquirirlas para 'darles el pase' al más puro estilo de Emilio Botín en el Santander, lo cual tendrá un impacto muy positivo en el capital de la entidad. "Popular tenía su negocio de tarjetas en mercado desde hace tiempo para intentar una venta como la de su plataforma inmobiliaria, los cajeros o la unidad de recuperaciones. Pero se ha dado cuenta de que, si incluía las tarjetas de Citi, el valor de la unidad se disparaba y podía hacer un negocio redondo", explica una de las fuentes consultadas.

Así que, finalmente, la semana pasada se hizo con todo el negocio de Citi –sucursales y tarjetas– después de dos meses y medio de negociaciones con el banco norteamericano. En ese tiempo, otros cinco fondos se han sumado al interés de Centerbridge, que inicialmente era el mejor colocado para culminar esta operación. Es habitual en estos procesos que al final se lleve el gato al agua un candidato que no era el favorito al principio. Así ocurrió justamente en la venta de la plataforma inmobiliaria del Popular, que estaba casi hecha precisamente con Centerbridge y en el último minuto se la 'levantaron' Värde Partners y Kennedy Wilson.

Precisamente, estos dos fondos son de los que han llegado hasta el final, aunque con más probabilidades Värde que Kennedy, según las fuentes citadas. Centerbridge también ha cubierto el trayecto hasta el final, aunque ya no es el favorito indiscutible, y se ha metido también Apollo, uno de los fondos más activos en España, donde ha comprado la plataforma inmobiliaria de Santander (Altamira) y EVO Banco, y está pujando por la cartera de 'hipotecas basura' de Catalunya Banc de la mano justamente de Centerbridge. También han estado mirando la operación Cerberus y Blackstone, aunque han quedado descartados.

No se venderá el 100%

Según las fuentes consultadas, la idea de Ron es no vender el 100% del negocio conjunto de tarjetas de Citi y Popular, sino mantenerse dentro del capital para participar en el upside, es decir, en los beneficios futuros que genere este negocio. El porcentaje aún no está decidido, sino que es uno de los elementos que se tendrán en cuenta a la hora de valorar las ofertas y decidir la ganadora, pero estará en torno al 50%.

La operación recuerda, a pequeña escala, la compraventa del italiano Antonveneta por parte del Santander en noviembre de 2007. El banco que preside Emilio Botín adquirió la entidad italiana como parte del troceo de ABN Amro por 6.600 millones y tres semanas después le dio 'el pase' al Monte dei Paschi por 9.000 millones, es decir, con un beneficio de 2.400 millones. Además, segregó su filial de banca corporativa Interbanca, que vendió por otros 1.000 millones aproximadamente. No obstante, la fiscalía italiana ha acusado al banco español y al Monte dei Paschi de tener un acuerdo previo para repartirse las ganancias.

Coste de 800 millones por Citi

En cuanto a la compra de todo el negocio de Citi en España, el precio pagado por el Popular ha sido de 240 millones, pero hay que sumar otros 100 de déficit de provisiones que presentaba la cartera del banco norteamericano. En vez de dotarlas esta entidad e incluirlas en el precio de venta, el Popular se hará cargo de ese compromiso directamente; en todo caso, el coste total es de 340 millones. Esta cifra es algo inferior a la horquilla que se planteó inicialmente, de entre 400 y 600 millones, como también adelantó El Confidencial.

Ahora bien, este no será el coste total para el Popular, puesto que la inclusión de estos activos exigirá un incremento de capital, en este caso de su filial Popular-e, que es donde se van a integrar las tarjetas de Citi. Este elemento no se suele tener en cuenta a la hora de calcular el coste de una adquisición, pero en el caso de la red de Barclays supondrá unos 1.400 millones. La inyección la ha realizado la matriz y asciende a unos 450 millones. Por tanto, el coste total para el banco español se sitúa al filo de los 800 millones.

La cartera de tarjetas de Citi cuenta con aproximadamente 1,2 millones de cuentas de clientes y más de 1,1 millones de tarjetas, de las que se derivan 1.400 millones de euros en préstamos. Respecto a la red, el grupo presidido por Ángel Ron sumará 45 oficinas de Citi, aproximadamente 950 empleados, 2.300 millones de euros en activos bajo gestión y unos 2.000 millones en depósitos.